伊利液奶行业概念股有哪些啊?2022最新伊利液奶龙头股汇总
日期:2022-08-15 18:56:47 来源:互联网
6~7 月液奶销售逐步提速,蒙牛、伊利液奶概念股渠道库存良性,目前中秋节前积极备货中。两家公司今年以来冷饮业务超预期,奶酪业务景气向好。展望下半年,预计局部疫情较好管控、需求复苏,叠加同期低基数,蒙牛、伊利H2 有望实现较好增长,冲击全年主业收入双位数增长;在奶价下行&H2 费投稳健下,盈利能力望温和改善。目前双龙头处于估值低位,价值凸显,推荐伊利股份、蒙牛乳业。
液奶需求刚性,销售逐渐提速、渠道库存良性,积极备货中秋。今年以来,液奶龙头股销售表现出较强韧性,春节景气较好,3-4 月受局部疫情反复(消费场景、物流不畅)影响,5 月逐渐恢复,6-7 月持续改善。我们判断6-7 月蒙牛、伊利液奶均望实现中高单位数增长,白奶表现最优。目前,蒙牛、伊利渠道库存良性,其中白奶库存好于其他品类。8 月开始进入中秋节前备货期,蒙牛渠道备货积极、目前特仑苏备货表现不俗;伊利8 月开始加大终端陈列资源投入,渠道备货同样向好。
冷饮超预期,奶酪景气依旧,奶粉行业去库显成效。近几年,蒙牛、伊利不断丰富冷饮产品矩阵(蒙牛绿色心情&随变&蒂兰圣雪,伊利冰工厂&甄稀&须尽欢)、升级产品品质;H1 在原材料成本及物流压力下,部分中小冷饮品牌企业退出行业,伊利、蒙牛实现份额提升,冷饮业务增长超预期。奶酪行业需求延续景气及集中度提升趋势,佐餐奶酪需求受局部疫情带来居家烹饪场景增加而明显释放,妙可蓝多及伊利奶酪份额今年以来继续保持提升。今年以来,奶粉企业普遍执行降低渠道库存、改善终端产品新鲜度策略,目前婴配粉渠道库存较为良性,价盘有所企稳。
奶价持续回落利好乳企盈利。今年以来,原奶价格持续回落,根据农村农业部统计,最新一周(8 月3 日)原奶价格同比下跌5.5%至4.11 元/kg,年内已累计下降4.0%。奶价的持续回落将不断改善乳企盈利能力,但是产品结构及辅料成本上涨亦构成对盈利负向影响,我们预计乳企整体毛利率年初至今保持稳定。
H2 作为旺季,奶价可能阶段性回升,但预计未来1~2 年奶价仍将保持稳中有降趋势,同时考虑辅料成本回落,乳企龙头盈利端持续改善可期。
下半年,伊利、蒙牛有望实现较快增长,蒙牛、伊利估值已调整至历史低位。展望下半年:(1)收入端,我们认为下半年局部疫情将得到较好管控&双节旺季需求释放下,蒙牛、伊利全年主业收入有望冲击双位数增长;(2)利润端,虽然Q2 需求和费投有一定扰动,但在奶龙头股价回落&H2 费用温和投放&行业竞争理性下,蒙牛、伊利盈利能力全年有望保持温和提升。蒙牛:2021 年业绩呈现前高后低(2021H1 收入/净利+22%/+143%、2021H2+10%/-10%),2022H2 公司将积极把握双节旺季机会,同时将借势世界杯;若下半年疫情得到较好管控、消费环境良好,全年蒙牛收入/利润有望冲击双位数增长。此前盈利预测并未考虑2021 年可交换债券股权激励费用支出,该次股权激励龙头股费用将摊销计提至2025 年,据此我们调整蒙牛2022/2023/2024 年EPS 预测至1.69/2.06/2.44 港元(原预测1.80/2.25/2.66 港元)。伊利:H2 液奶稳增、奶粉增长势头不减、澳优回升,有望实现年初设定的全年营业总收入 1,296 亿元、利润总额122 亿元的目标。在2023 年需求稳健、奶价回落、竞争平稳预期下,伊利、蒙牛盈利能力有望加速提升。
风险因素:食品安全风险;政策变动风险;行业龙头股景气度下降风险;原奶价格大幅上涨风险;行业竞争加剧风险。
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