俄油贸易上市公司龙头股票有哪些啊，2022俄油贸易概念股票一览

   　　事件描述

 

    　　据伊朗官方伊通社8 月16 日报道，伊朗已经向欧盟提交关于伊核协议维也纳会谈最新草案的书面答复。报道称，伊外长15 日表示，如果美国立足现实并展现灵活性，则将达成最终协议。

 

    　　事件评论

 

    　　短期演绎：若伊核协议达成，短期合规市场龙头股中的运力增加，需求渐进式释放。尽管在2020年前伊朗市场概念股同样是制裁状态，但由于合规市场中的盈利尚可、阶段性周期机会显著，实际参与伊朗非法原油运输市场的运力并未显著增加，根据Gibsons 数据，长期服务于伊朗（及委内瑞拉）非法市场的VLCC 占比为8%、Suezmax 占比为5%。但2020 年后由于油运市场陷入历史级别的低谷期，合规市场中船东持续亏损，从而合规市场的船舶开始参与非法市场的运输。因此涉及伊朗非法市场的油轮船舶持续增加，2020 年11 月UANI确定的涉及伊朗市场的“幽灵船队”有70 艘船，而至2022 年8 月涉及的船舶数量升至228 艘。所以一旦伊核协议达成、伊朗石油龙头股禁令解除，一方面非法市场中的长期运作船舶运营效率提升、提升供给增加，另一方面参与过非法市场的合规船舶也将提升效率，最终导致合规市场运力增加，测算供给最大增加为3.7%（全部油轮）。需求端，参考2018 年4 月伊朗原油海运出口量达到286 万桶/天，而当前伊朗原油海运出口量为116 万桶/天，随伊朗的原油产能增加而提升，恢复至2018 年水平则增加需求4.6%（相对2021 年）。

 

    　　中期演绎：若伊核协议达成，中期油轮老船拆解增加。中期维度上，市场收益结构差异化消除，尽管近期油轮市场在1）美国释放原油战略库存、增加原油出口；2）欧洲增加自非俄罗斯区域原油的补充，VLCC 运价呈现反季节性的回暖、中小船运价达到历史高位，但从VLCC 的运价角度看仍然低于市场的整体盈亏平衡线、多数船东（尤其是非环保型、未安装脱硫塔船舶）不能取得盈利。因此伊朗石油禁令解除、整体市场合规化，短期运价取决于需求与供给的回归节奏，而中期角度上市场并未明确回暖、高油价下老船成本压力明显，加之明年开始执行的EEXI&CII 政策约束，老船尤其船龄高于20 岁的老船将增加拆解，从而降低2022 年下半年和2023 年上半年的新增供给压力，并增强2023-2024 年的景气置信度。不过由于船舶拆解退出以船东主动意愿为前提，本身属于弱约束条件，中性预期下涉及非法市场船队中除伊朗国家石油船队外船舶拆解，则减少VLCC 供给3.4%。

 

    　　投资建议：本轮周期的盈利弹性或超以往。尽管当前油轮股仍然呈现“重预期、轻现实”

 

    　　的演绎过程，但长期看1）供给受限确定性仍强：受船厂产能限制、长期熊市资本开支极低，至2025 年新增供给较少并且存在负增长可能；2）需求端龙头股具有较大的释放空间：一方面全球原油库存仍然处于历史低位，补库存需求仍待释放；另一方面，油气概念股利润高企，未来原油概念股供给存上行可能。同时本轮周期有两重加持导致弹性高于历史：1）俄油贸易龙头股路线变动将显著增加运输需求，尽管截至当前VLCC 市场未有体现运距拉长，但中小船型和成品油轮概念股的历史级运价已提前显现需求弹性；2）2023 年环保政策将加大对油轮的供给约束，EEXI 和CII 政策将降低船舶最大航速，对于景气较高的中小船型形成供给制约，尽管VLCC 当前航速较低，但对中小船的替代需求提升，将导致VLCC 景气度提升。基于对本轮周期的看好，建议关注全球油运龙头中远海能、招商轮船。

 

    　　风险提示

 

    　　1、伊核协议未能如愿达成；2、欧洲对俄罗斯制裁升级。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业概念股关注度股票综合评级首次评级股票