2022年存量游戏龙头股有哪些，存量游戏板块概念股一览表

   　　【市场走势回顾】

 

    　　A 股方面，上周申万传媒指数下跌0.45%，上证综指下跌0.57%，深证成指龙头股下跌0.49%，创业板指上涨1.61%。港股方面，上周恒生科技指数下降3.63%，恒生指数下降2.00%。美股方面，上周纳斯达克中国科技股指数下降4.39%，纳指下降2.62%。

 

    　　【本周要点】

 

    　　1、关注新股易点天下、博纳影业龙头股上市后表现。本周易点天下、博纳影业上市，周涨幅分别为+45.22%、+58.25%。易点天下作为国内程序化广告的头部公司，借助丰富技术、数据沉淀以及优质互联网媒体资源，为跨境电商等广告主提供高转化率的效果广告服务，有望受益于TikTok 流量增长以及国内互联网出海的红利。博纳影业为覆盖影视全产业链的电影公司，过往《长津湖》《红海行动》等多部主旋律商业片获得较好的票房表现，在主旋律影片领域经验及储备丰富，龙头效应显著，也更易获得历史事件故事资源，看好公司在未来三大档期影片布局对业绩催化。

 

    　　2、抖音与饿了么探索“即看即点即达”本地生活新服务模式。饿了么和抖音宣布达成合作，饿了么将基于抖音开放平台，以小程序为载体，与抖音一起通过丰富的产品场景和技术能力，助力数百万商家为6 亿抖音日活用户提供从内容种草、在线点单到即时配送的本地生活服务。我们认为，对于饿了么，其将获得抖音的流量入口，提高平台内门店的曝光机会；对于抖音，饿了么的介入将丰富其本地生活的商家供应，有望促成更多的线上到线下的转化。

 

    　　3、本周恒生科技指数下跌，南下无买入金额过亿标的。本周恒生科技指数涨幅为-3.62%，跑输恒生指数1.63pct。其中互联网公司多有下跌。略有上涨的包括腾讯控股（+3.55%）、猫眼娱乐（+1.02%）。泡泡玛特（+0.54%）也小幅上涨。略有调整的包括快手-W（-2.25%）、京东集团-SW（-2.43%）、阿里巴巴-SW（-3.66%），跌幅较大的有美团-W（-5.14%）、哔哩哔哩-SW（-8.97%）。

 

    　　【板块观点】

 

    　　1、互联网：腾讯Q2 净利润超预期；网易存量稳定和新品火爆促营收增长；吉比特增长稳健。1）腾讯：二季度实现收入1,340.34 亿元，同比减少3.1%，Non-IFRS 净利润281.39 亿元，同比减少17.3%，网络游戏业务收入为318 亿元，同比减少1%，其中国内市场游戏业务收入318 亿元，同比减少1%，国际市场游戏业务龙头股收入107 亿元，同比减少1%，主要系二季度无自主发行的头部产品上线，且因疫情反复和宏观经济的影响导致玩家付费意愿降低，游戏业务收入略有下降；2）网易：二季度实现收入231.59 亿元，同比增长12.8%，归母净利润52.91 亿元，同比增长49.4%，高于此前预期。其中游戏和增值业务收入181.40 亿元，同比增长14.99%，主要系《永劫无间》《哈利波特：魔法觉醒》等存量游戏龙头股热度不减，助力游戏业务收入增长，同时7 月新游《暗黑破坏神：不朽》表现较好，有望提供三季度营收增量。

 

    　　2、电影：《深海》发布首支预告片，将于年内定档；猫眼与阅文达成内容投资宣发合作。1）光线传媒：本周公司主投并发行的动画电影《深海》发布首支预告，将于年内定档。电影由《大圣归来》导演田晓鹏执导，经历七年制作，并耗时两年研发“粒子水墨动画”，实现中国水墨与主流三维技术的结合，看好其带来业绩增厚及估值弹性。2）猫眼：公司与阅文集团签订电影投资及宣发合作框架协议，双方未来将共同投资制作电影、互相提供电影宣发服务，丰富公司剧本资源。公司22 年上半年实现收入11.9 亿，同比下降33.8%　　，净利润1.52 亿元同比下降60.77%，净利润率为12.75%。业绩下滑主要系上半年疫情导致的影院低营业率。3）暑期档：

 

    　　截至8 月21 日13 时，累计票房达到83 亿，超过去年暑期档的73.8 亿，全国影院营业率在85%左右，关注下半年电影板块经营进一步复苏。推荐光线传媒，今年公司《深海》将年内上映，看好其对业绩的增厚与估值的催化，年内《坚如磐石》等10 余部真人电影储备丰富，动画电影还包括《茶啊二中》等3 部。推荐票务龙头猫眼娱乐，以及院线龙头万达电影。

 

    　　3、线下媒体：7 月社零同比增长；分众Q2 业绩因疫情承压。1）社零：7 月社零总额同比增长2.7%，增速较6 月的3.1%基本持平，其中线上、线下零售额分别增长2.4%/2.8%。线下业态中，餐饮收入同比下降1.5%，但下滑幅度较4/5/6 月的-22.7%/-21.1%/-4.0 已明显收窄，看好下半年宏观经济的进一步复苏。

 

    　　2）分众传媒：22 年上半年公司实现收入48.52 亿元，同比减少33.8%，归母净利润14.03 亿元，同比减少51.6%；二季度实现收入19.13 亿元，同比减少48.8%，归母净利润4.7 亿元，同比下降69.0 %，主要系今年3 至5 月局部地区疫情反复下，宏观经济及广告主投放意愿均受到较大影响。广告主方面，日消广告主仍具较强韧性，上半年收入同比略降8.3%，达25.7亿元，占公司收入达53.1%；房产家居行业加大广告投放力度，上半年收入3.9 亿元，同比增长约70%。点位方面，7 月底一、二线城市电梯电视点位较年初分别净增0.6 万/1.6 万，高线城市点位优势进一步强化。据我们的线下观察，目前已有众多广告主结合中秋、送礼等应用场景，在分众梯媒投放广告，如蟹状元、小罐茶、竹叶青等，看好下半年线下活动的进一步恢复。推荐兆讯传媒（新品牌逐步上刊 3D 大屏，看好新业务增量，高铁客流回暖）、分众传媒（受益于写字楼、居民楼人流回暖，与新潮竞争格局稳定，点位质量壁垒高）。

 

    　　4、长视频：芒果上半年广告业务因疫情承压，关注下半年《哥哥2》等重磅剧综播放及招商表现。公司上半年实现收入67.14亿元，同比下降14.5%，归母净利润11.91 亿元，同比下降17.95%）。其中二季度实现营收35.91 亿元，同比下降6.6%，归母净利润6.83 亿元，同比增长0.8 %。业绩短期内承压，系宏观经济及疫情影响下，广告行业景气度较低，招商活动受影响。

 

    　　上半年广告/会员/运营商业务分别实现收入21.63/18.58/12.06 亿元，同比分别增长-31.2%/6.5%/19.3%。重点综艺《披荆斩棘2》已于8 月19 日上线，连续2 天获得网络综艺播放量日冠军，有11 个广告主，与《披荆斩棘的哥哥1》的14 个相当。推荐芒果超媒，头部综艺续作播放量持续超越前作，关注《哥哥 2》后续播出及招商表现；虽今年受招商环境影响，但公司自身内容创意、制作能力与产能持续提升。

 

    　　5、游戏：1）行业：2022 年7 月，中国游戏市场实际销售收入208.08 亿元，同比下降15.12%，其中移动游戏市场实际销售收入146.34 亿元，同比下降19.60%，《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》等前五游戏流水排名不变，网易7 月新游《暗黑破坏神：不朽》进入榜单第10；2）吉比特：二季度实现收入12.81 亿元，同比增长0.93%，归母净利润3.39 亿元，同比减少36.77%，扣非后归母净利润3.35 亿元，同比减少4.48%，上半年主要受去年同期出售青瓷数码及汇率波动的影响，剔除影响后，上半年归母净利润为6.56 亿元，同比增长1.03%，主力游戏《问道手游》《一念逍遥》流水稳定，7 月12 日代理手游《奥比岛》上线后热度较高，运营方正对部分玩家意见进行优化，看好游戏的长线运营能力。建议关注三七互娱（7月手游流水升至中国发行商第4）、吉比特（《奥比岛》《一念逍遥》《问道》）、完美世界（《幻塔》海外版登顶30+国家&端游《诛仙世界》8 月19 日国内开测）。

 

    　　6、潮玩：泡泡玛特天猫818 日成交额破6 千万，澳大利亚首店开业；市监局就盲盒商品服务明码标价征求意见。1）泡泡玛特：新品方面，本周泡泡玛特推出4 款盲盒，其中MOLLY、PUCKY 各一款。从8 月前三周来看，公司推出新品11 款（去年28 款），其中盲盒6 款（去年6 款），手办1 款（MEGA1 款，去年11 款），衍生品3 款（去年8 款）。天猫促销方面，据生意参谋数据，本周泡泡玛特天猫818 超级品牌日活动中，泡泡玛特共实现成交额为6467 万元，在潮玩品类中排名第一，超过公司7 月在天猫的5320 万元销售额（魔镜数据）。海外门店方面，泡泡玛特澳大利亚首家门店正式开业，是今年继英国、新西兰、美国、日本之后，泡泡玛特在海外开出的第五家首店，海外业务提速。7 月以来，主要城市商圈人流与物流逐步恢复，下半年新 IP 与新产品的丰富储备，近期泡泡玛特澳大利亚、韩国、日本旗舰店逐步开业，海外业务加速拓展，关注下半年的经营恢复。2）盲盒监管：8 月16 日，市监局发布关于公开征求《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》

 

    　　意见的通知，对销售对象、定价、购买规则等方面提出要求。销售对象方面，不得向8 周岁以下未成年人销售盲盒，向8 周岁及以上未成年人销售需确认已取得相关监护人同意；定价方面，应依据生产经营成本和市场供求状况，合理确定盲盒价格，不得违规报价；购买规则方面，要求公示隐藏款抽取概率、抽取规则，并引导设定抽取金额和次数上限。我们认为，盲盒的监管有助于维护消费者权益，并规范盲盒经营活动。

 

    　　7、元宇宙/AR&VR：三七互娱投资概念股XR 芯片研发商万有引力科技，快手推V-star 虚拟人内容扶持及孵化计划。1）三七互娱：

 

    　　公司近日同高榕资本、红杉资本、联想创投等，共同参与万有引力科技的数亿元Pre-A 轮融资，万有引力科技核心业务概念股是面向下一代XR 用户体验和元宇宙接口的完整技术方案。XR 芯片的发展将支持元宇宙多人在线的高并发、低延时和强交互等要求。2）快手：近期推出面向虚拟人内容扶持及孵化的V-star 虚拟人计划，旨在与合作伙伴共同建行业生态标杆，将针对不同虚拟人账号情况定制成长路径，通过举办定制活动、开发平台独家虚拟互动能力、提供专属资源概念股位等方式，为虚拟人概念股提供冷启及加速成长保障。我们认为，游戏、视频等应用领域头部玩家对用户的需求有较深厚认知，其在技术、应用等维度的布局，将推动元宇宙产业的落地。

 

    　　【风险提示】政策风险；行业增速放缓；业绩不及预期风险；商誉减值风险。

 

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