教育出版板块概念股有哪些啊？2022最新教育出版龙头股一览表

   行业近况

 

    近一周以来，国有出版跑赢板块及大盘，表现亮眼。我们认为，伴随业绩发布，市场逐步认知到在相对复杂的宏观经济环境下，国有出版公司立足于教育出版概念股、发行的稳健基本面，整体呈现出较好的业绩增长韧性；另一方面，LPR年内连续下降，国有出版公司稳健股息率更具有吸引力。

 

    根据我们统计，相关国有出版龙头股公司1H22 加权平均扣非净利润增速均好于板块及大盘，2021 年股息率超过4.3%共有5 家。

 

    评论

 

    国有出版公司基本面稳健扎实，主业增长稳健。我们于去年四月发布《七问七答议出版》，强调出版行业凭借稳健、风险低的特点，在弱势市场显示出较高的防御性，具备弱周期属性。从业务结构来看，大部分地方性国有出版集团教材教辅业务收入占比超过60%，以刚需阅读贡献稳健基本盘。

 

    从历史盈利能力来看，国有出版公司利润增长稳健，2017~2021 年均复合增速达5.9%。我们认为，收入端受益于在校学生数量增长与结构优化，以及市场化产品均价的提升，稳步增长；利润端则受益于整体成本费用控制能力良好，表现扎实稳健。

 

    弱势市场龙头股下业绩表现优异，扣非及归母净利润均跑赢大盘。根据我们统计，截至8 月26 日，已有13 家国有出版公司披露中报，整体业绩表现优异：

 

    1）扣非归母净利润方面，13 家公司的加权平均增速为14.9%，分别高于万得全A/传媒指数1.9ppt/21.3ppt；2）归母净利润方面，相关公司的加权平均增速为8.6%，分别高于万得全A/传媒指数3.1ppt/22.8ppt；3）收入方面，相关公司龙头股的加权平均增速为7.5%，较万得全A/传媒龙头股指数分别差异-3.2ppt/+10.6ppt。股价方面，受优异业绩表现驱动，近一周13 家公司总市值涨幅分别跑赢万得全A/传媒指数11.7ppt/8.0ppt。

 

    账面现金充足，分红回报持续可期。现金方面：由于国有出版公司教材教辅核心主业稳健，且较少占用资金，因此行业货币现金及理财产品占比高于传媒行业及大盘水平，截至1H22，国有出版公司现金及现金等价物的平均市值占比为56%。分红方面，行业近年来分红水平稳步上升，对应股息率2017~2021 年从2.5%提升至3.5%，行业前五公司2021 年平均股息率达6.2%。我们判断，行业整体现金充沛，考虑到国有控股治理，我们预计未来在业绩稳定现金流状况良好的背景下，有望持续维持分红回报股东。

 

    估值与建议

 

    我们根据股息率、估值及盈利能力优先推荐凤凰传媒龙头股、中南传媒及山东出版、南方传媒，现价对应2022 年市盈率分别为9.5/11.1/8.2/8.4 倍。维持推荐标的评级及目标价不变。

 

    风险

 

    宏观经济持续低迷，行业政策变化，人口增长滞缓，分红不及预期。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资龙头股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票