家电行业股票2022业绩分析：目前整体估值是15.1倍

      9 月，沪深300 指数下跌6.13%，家电（中信）行业下跌1.68%，行业跑赢大盘4.45 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第7。其中，照明电工及其他子行业下跌6.23%；白色家电子行业下跌1.53%；厨房电器子行业下跌1.11%；黑色家电子行业下跌8.88%；小家电子行业下跌4.17%。个股方面，涨幅居前的有日出东方（+30.79%）、万和电气（+27.23%）、奥马电器（+11.94%）、飞科电器（+11.88%）和四川九州（+8.22%）；跌幅居前的有太龙照明（-26.04%）、亿田智能（-22.36%）、星帅尔（-21.47%）、顺威股份（-20.25%）和极米科技（-19.84%）。从估值来看，截至到9 月28 日，家电行业目前整体估值是15.1 倍（PE-TTM，剔除负值），相较于沪深300 的估值溢价率为43.81%。其中，白色家电板块为11.6 倍，黑色家电板块为18.4倍，小家电板块为22.0 倍，照明电工及其他板块为32.2 倍，厨房电器板块为21.5 倍。

 

      投资建议

 

      8 月，全国大部分地区受高温影响，刺激了空调终端需求，空调内销数据明显回暖。据产业在线统计数据显示，2022 年8 月家用空调行业排产计划约为1029.5 万台，较去年同期生产实绩下滑0.5%。其中，内销排产计划682.5万台，较去年同期内销实绩下滑5.6%；外销排产计划约为347 万台，较去年同期外销实绩下降3.6%。从数据可以看出，8 月排产情况较上几个月的大幅下滑有所缓和。此外，8 月家用智能投影数据也持续向好。8 月家用智能投影线上销量为36.5 万台，同比增长7%；销额6.4 亿元，同比增长16%，线上市场均价1748 元，同比增长9%，销量和均价实现双双增长，家用智能投影行业高景气度持续。

 

      年初以来，家电政策利好频出，且近期上游原材料价格回落显著，我们认为随着疫情的缓和，下半年企业盈利能力有望改善。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。