生命科学行业股票2022业绩分析：疫苗上市公司业绩快速增长

      生物制品与生命科学上游行业2022年中报总结：短期业绩受疫情扰动 常规业务稳健增长

 

      22H1 常规疫苗销售恢复增长态势，生长激素保持稳健增长。22H1 国内新冠疫苗接种高峰期已过，对常规疫苗接种的挤压影响大幅下降，HPV 疫苗、13 价肺炎结合疫苗等常规疫苗品种销售恢复良好增长态势，驱动疫苗上市公司业绩快速增长（智飞生物、康泰生物、万泰生物等公司常规疫苗业务业绩表现亮眼）。22Q2 流感疫苗较往年提前约2 个月上市（如华兰生物、科兴生物等厂家于5 月24 日获得首次批签发），致同比口径下相关疫苗公司Q2 业绩实现高增长。此外，生长激素终端需求较为刚性，尽管受到新冠疫情扰动，长春高新、安科生物相关产品仍然实现稳健增长。

 

      血制品行业保持稳健增长，逐渐步入十四五新开浆站重要时间窗口。

 

      上半年虽然受到全国多地反复疫情等影响，各家血制品公司收入端仍保持稳健增长。2021 年作为十四五开局之年，今明两年是新浆站获批的重要时间窗口，截至22H1 多省已经公布单采血浆站设置规划，未来几年国内采浆量增长有望提速，血制品行业将步入新发展周期。

 

      生命科学上游上半年业绩增速放缓，短期承压不改长期逻辑。22H1国内华东、东北等多地疫情反复，对部分生命科学上游的产品销售、物流运输造成不利影响，同时新冠检测原料等疫情产品价格和需求下降，对行业部分公司业务增长有一定拖累。科研试剂公司，如百普赛斯等，常规业务保持高增长；化学试剂领域的阿拉丁受益于全国分仓库物流网络优势，疫情影响有限；优宁维因其主要营收来自于华东区域，受疫情影响显著，导致短期增速下滑。

 

      投资建议。（1）疫苗：品种为王，重点推荐拥有商业化价值较大产品梯队的智飞生物、康泰生物，关注万泰生物、瑞科生物-B、百克生物等；（2）血制品：背靠国药集团的天坛生物与背靠华润医药的博雅生物采浆资源禀赋位居国内第一梯队，十四五规划期间有望实现快速发展，给予重点推荐；（3）蛋白药行业：生长激素销售短期受疫情影响有所波动，后续有望恢复正常，重点推荐长春高新、安科生物；（4）生命科学上游：行业处于快速扩容器，国产替代动力强，建议关注细分领域龙头公司，模式动物推荐药康生物，生物制药上游建议关注纳微科技，科研试剂建议关注百普赛斯。