农林牧渔行业股票2022业绩分析：前3大跌幅个股集中在生猪养殖板块

      农林牧渔行业周报(第46期)：鸡价周期性上涨 重点看好白鸡养殖板块

 

　　一、市场回顾

 

      农业指数略有回调，表现同步于大市。1、上周，申万农业指数下跌1.43%；同期，上证综指上涨0.14%，深成指下跌2.47%，农业表现同步于大市。2、具体到二级子行业，多个子行业指数下跌，种植和养殖跌幅较小；3、前10 大涨幅个股主要集中在白鸡养殖板块，前3 大跌幅个股集中在生猪养殖板块。涨幅前3 名个股依次为永顺泰、绿康生化和中水渔业。

 

      二、核心观点

 

      评级及策略：猪粮价格高位，鸡价周期性上涨，种养殖产业链各环节持续高景气。政策方面，粮食安全及种源自主可控受到市场高度关注，预计生物育种业将持续获得强政策支持。继续全面看好农业，结合景气变化，当前重点推荐动保、白鸡和种子的投资机会。

 

      1、养殖产业链

 

      1）生猪：维持“看好”，重点推荐量增本降明显的牧原、天康等优质公司。近期，受二次育肥集中出栏的影响，猪价连续回落。上周，全国22 省市生猪出场24.99 元/公斤，周跌0.37；仔猪48.35 元/公斤，周跌1.14 元；上周，母猪36.24 元/公斤，周跌0.17 元。我们认为，随着二次育肥集中出栏影响的减弱，以及双节旺季备货因素的到来，双节前猪价有望止跌企稳，不排除春节前再创本轮周期新高的可能。行业产能继续小幅修复，但整体仍处历史较低水平。

 

      从产能角度判断，明年猪价将继续高位运行，年均价或超2022 年。

 

      估值方面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回底部，安全边际高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。

 

      2）白鸡行业：继续“看好”，重点推荐益生和圣农。鸡价近期全面上涨。上周，主产区鸡苗4.3 元/羽，周涨0.1 元；毛鸡4.82 元/公斤，周环比持平。产能方面，10 月末父母代在产存栏环比下降0.26%，同比下降11.66%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计鸡价短期内继续上涨。美国高致病性禽流感疫情继续蔓延，覆盖范围扩大至全美46 个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将继续发酵。10 月白鸡祖代引种为0，加剧了种鸡紧缺局势。估值方面，羽均市值随着股价上涨有所上升，但仍较合理，有一定安全边际，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。

 

      3）黄鸡行业：维持“看好”。黄鸡价格近期高位运行。10 月黄鸡立华售价17.34 元/公斤，月跌1.32 元；温氏售价18.47 元/公斤，　　月跌0.5 元。产能方面，父母代在产存栏环比下降1.75%，同比增0.26%，处于历史底部。产能角度，鸡价中短期或继续高位运行。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。

 

      3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前、瑞普、回盛。猪价持续高位运行，动保行业景气将继续回升。国产宠物新药获批上市，国产替代进口加速，叠加非瘟疫苗研发持续推进，多因素作用下，板块迎来业绩和估值双升。强烈看好动保，重点推荐瑞普、科前、回盛，一并关注中牧和普莱柯。

 

      2、种植产业链

 

      临近年底政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。

 

      我们预计，随着粮食安全和种源自主可控的战略地位提升，相关产业将持续获得强政策支持。

 

      1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史较高位置，在俄乌紧张局势持续的背景下，年内不排除继续上涨。国内粮价迭创历史新高，在养殖修复和粮食补库存的大背景下，中期继续上涨。看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。

 

      2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。临近年底政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视，利好政策发布有利于提升板块估值。个股重点推荐登海、隆平、大北农。

 

      三、行业数据

 

      生猪：第45 周，全国22 省市生猪出厂价24.99 元/公斤，周跌0.37元；主产区自繁自养头均盈706 元，周少盈99 元。截至22 年9 月底，全国能繁母猪存栏4362 万头，月环增0.9%；肉鸡：第46 周，山东烟台鸡苗均价4.3 元/羽，周涨0.1 元；白羽肉毛鸡棚前均价4.82 元/斤，周环比持平；肉鸡养殖环节单羽盈利1.33 元，较上周少盈0.24 元；

 

      饲料：第46 周，肉鸡料均价4.3 元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.92 元/公斤，周涨0.01 元；

 

      水产品：第46 周，山东威海市场海参大宗价156 元/公斤，周跌14元；扇贝/对虾/鲍鱼大宗价12/280/140 元/公斤，周环比持平；粮食及其他：第46 周，柳州白糖5607 元/吨，周涨7 元；中国328级棉花15116 元/吨，周跌84 元；玉米2932 元/吨，周跌7 元；国内豆粕5330 元/吨，周跌213 元；小麦3225 元/吨，周涨2 元。