通信设备行业股票2023业绩分析：收入规模有望迎来成倍增长

      Luminar 披露2022 全年财报。公司2022 年全年收入4070 万美元（同比+27.40%）；GAAP 净亏损4.46 亿美元（同比+87.38%），Non-GAAP 净亏损2.79 亿美元（同比+109.64%）；Q4 单季收入1113 万美元（同比-9.87%，环比-12.98%）；GAAP 净亏损为1.45 亿美元（同比+95.98%，环比+23.20%），Non-GAAP 净亏损为0.95 亿美元（同比+122.95%，环比+49.76%）；截止22年12 月31 日，现金头寸4.89 亿美元（同比-38.28%）。收入处于公司指引区间下限，主要系项目和服务收入的确认时间安排；净亏损略高于预期，主要系投资于工业化和持续的软件开发。

 

      扩大与奔驰合作关系，新增订单价值数十亿美元。经过两年密切合作，梅赛德斯奔驰计划将Luminar 最新激光雷达Iris+及相关软件技术集成到其量产车生产线中。该驾驶辅助系统允许驾驶员在公路上以最高130 公里/小时的速度行驶时实现脱手驾驶，并在城市环境中提供增强型驾驶辅助功能，该系统将在未来多款梅赛德斯车型上配备。Luminar 称该协议价值达数十亿美元，比上笔交易大了一个数量级以上。

 

      Luminar Day 官宣下一代激光雷达Iris+，探测距离达300 米，性能3 倍提升。

 

      Luminar 推出新一代激光雷达Iris+，探测距离达300m，性能（距离x 分辨率）是上一代Iris 的3 倍，可以实现更好的高速公路性能及避免小型物体碰撞；推出AI 功能，与Scale.ai 独家合作，提升车辆安全性和自主性功能，释放Luminar3D 激光雷达数据潜力；收购希捷激光雷达相关IP、资产、技术团队，以开发下一代激光雷达；合并三家芯片子公司成立Luminar 半导体；宣布墨西哥自动化工厂进度超预期，预计23Q2 上线，23H2 完成验证。

 

      公司收入规模有望迎来成倍增长。公司预计2023 全年收入增长100%+，毛利率到23Q4 为正。公司计划23 年年底要实现三大业务：1）墨西哥的大批量自动化制造工厂上线，并根据沃尔沃在全球推出车辆的量产要求进行验证，2）执行产品和技术路线图（进入Iris+ C 阶段；建立下一代激光雷达产品原型；完成软件以支持沃尔沃和奔驰的量产项目）；3）23 年前瞻性订单增加10+亿美元。

 

      公司目前已计划进入各汽车制造商的量产车型超20 款，未来几年将有超百万配备Luminar 的车辆上路，预计未来五年每年至少实现三位数的收入增长。

 

      投资建议。我们认为行业正逐步出清，资源向头部倾斜，供需双轮驱动产品更迭速度加快，技术路径正在从收发技术开始收敛，国产厂商竞争力逐步凸显。

 

      我们坚定看好国内激光雷达产业链，并重点看好规模提升和高附加值两大方向。

 

      建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技、长光华芯、源杰科技、天孚通信、腾景科技、中际旭创、光迅科技，关注仕佳光子等。