家用电器行业股票2023业绩分析：3 月空调内销排产高增

      家用电器行业：家电零售累计小个位数下滑 洗地机、空调表现亮眼

 

      年初至今，洗地机、空调、养生壶、电蒸锅、冰箱/冰柜等品类表现较好。一月由于春节假期影响，单看同比情况家电品类基本均有明显下滑，因此一二月份累计情况更有参考价值。根据奥维云网W1-9 累计数据（统计范围2022.12.26-2023.02.26），家电行业整体销售额下滑幅度小个位数，去年一二月份应该是全年受疫情影响最小、经营状况最好的阶段，而今年一二月份是刚刚走出疫情的复苏初期，往后看零售数据有望加速转正。细分品类来看，洗地机表现最为亮眼（线上+39%、线下+24%），空调需求回暖（线上+27%、线下+6%）且三月排产高涨，其余品类中养生壶、电蒸锅、冰箱/冰柜等品类表现也相对较好。

 

      3 月空调内销排产高增，出口偏弱。根据产业在线数据，1 月份空调产销同比下滑均超20%，1-2 月累计排产也较去年同期的生产实绩有5%的下滑。可见年初以来行业增长仍有压力，但3 月复苏迹象显现：空调总排产约为1750.5 万台，较去年同期出口实绩上涨8.0%，其中内销排产948 万台，较去年同期实绩上涨14.4%；出口排产802.5 万台，较去年同期实绩下滑4.3%。

 

      投资建议：推荐基本面较稳的白电龙头海尔智家、美的集团、海信家电；自下而上优选增长较好的厨房小家电龙头小熊电器、新宝股份；行业拐点将至、长期成长空间较大的扫地机龙头科沃斯、石头科技。

 

      一周行情回顾（2023.2.27-2023.3.3）：沪深300 指数周度上涨1.7%，家电板块表现处于全行业中游水平，上涨0.6%，视听器材指数（申万）上涨1.8%，白电指数（申万）上涨2.0%。

 

      奥维云网2023W9（2023.02.20-2023.02.26）零售数据：空调：线下销量YoY-16.4%（环比+3.5%），线上销量YoY+9.9%（环比+3.5%）。

 

      冰箱：线下销量YoY-4.4%（环比+26.4%），线上销量YoY+1.3%（环比-4.8%）。洗衣机：线下销量YoY-16.2%（环比+8.6%），线上销量YoY-7.2%（环比-13.7%）。油烟机：线下销量YoY+12.9%（环比+52.7%），线上销量YoY+5.0%（环比-0.2%）。

 

      风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。