有色金属铜行业股票2023业绩分析：加息接近尾声，铜价震荡走强

　　工业金属：下游需求持续回暖，商品价格震荡上行? 铝：铝价维持震荡

 

      本周铝价前跌后涨，周环比上涨0.21%，主要系美国经济衰退预期和加息预期博弈导致。

 

      基本面来看，本周广西地区持续复产，国内电解铝供给持续小幅增长。需求端，下游需求持续回暖，本周电解铝表观需求周环比增长2.12 万吨。整体来看，本周电解铝社会库存去库7.2 万吨，电解铝基本面维稳，短期铝价预计平稳震荡，重点关注需求回暖持续力度。建议关注神火股份、云铝股份、索通发展等。

 

      铜：加息接近尾声，美元下行，铜价反弹再上7 万元本周铜价震荡走强。宏观上，美国3 月CPI、PPI 数据低于预期，叠加非农数据持续走弱，显示美国通胀压力不断缓解，经济逐步降温，市场交易降息预期，美元持续下跌，铜价反弹上7 万元。基本面上，产量略有下滑，社库维持去库状态。旺季需求下，3 月表观需求118.34 万吨，较去年110.37 万吨有明显提升，但当前高铜价压制下游拿货意愿，本周铜杆开工率有所回落，消费需求有所抑制。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、江西铜业、铜陵有色等。

 

      能源金属：钴锂价格偏弱运行

 

      锂：下游需求低迷，锂价持续回落

 

      本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。青海盐湖锂盐产量逐步恢复，四川、江西部分锂盐厂开工率下滑，出现减产甚至停产现象，总体上本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅下降。碳酸锂和氢氧化锂库存小幅增加。2023 年新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据乘联会数据：2023 年3 月新能源乘用车批发销量预计为61.7 万辆，同比增长35.2%，环比增长24.5%，新能源汽车销售逐步恢复正常，但产业链内库存水平偏高，近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后若需求逐步复苏背景下下游正极材料厂从观望转为正常采购，锂盐价格或逐步企稳。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料等。

 

      钴：钴价整体偏弱

 

      本周钴系各类金属价格整体偏弱。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重。近期需求偏弱，成交清淡，价格走弱，需求端恢复情况仍需观察。

 

      稀土：稀土价格偏弱震荡

 

      本周稀土市场持续下行，氧化镨、氧化钕价格分别下跌7.34%、7.89%，主要受北方稀土下调稀土精矿交易价格的消息影响。基本面来看，稀土供给维持稳定增长，需求端，下游磁材企业需求持续偏弱。整体来看，稀土市场基本面边际转弱，预计稀土价格偏弱震荡。

 

      贵金属：利多因素发酵，金价强势上行接近前高本周美国3 月CPI、PPI 以及非农就业数据不及预期，显示美国通胀持续回落以及经济正不断降温，多头持续得到数据上的支撑，带动金价强势上行，白银弹性更强。当前，美国经济仍然面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或已开启，但需注意短期扰动，关注后续美国经济数据，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。