新五丰中报点评:积极扩大内销、提高鲜肉盈利能力

盈利预测、估值及投资评级

    公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易,是港澳活猪最大的供应商之一,目前经营重心向国内转移,积极开拓高端冷鲜肉市场。根据我们的盈利预测,公司2012年、2013年营业收入分别为1137.48百万元、1274.69百万元,分别同比增长18.32%、12.06%。公司净利润分别为102.13百万元、124.66百万元,分别同比增长41.67%、22.06%,基本每股收益分别为0.53元和0.64元,对应2012年、2013年的市盈率为12.91倍、10.69倍,维持“推荐”评级。

    风险提示

    生猪疾病疫情的风险;原材料价格高位运行风险;活猪配额管理体系变化对公司经营的风险。