奥克股份半年报点评:环比改善,减水剂用聚醚仍处于增长周期

事件:

    半年报公布,符合预期2012年半年报公布,实现营业收入10.35亿元,同比下滑33.5%;归属于上市公司股东的净利润6100万,同比下滑47%。收入与盈利下滑幅度较大,但是在我们预期之内。

    点评:

    环比改善,减水剂用聚醚是核心贡献力量

    --公司产品的销量环比增长,一季度和二季度的产品总销量分别为3.70万吨、4.68万吨,环比分别增长20%、26%。

    --减水剂聚醚增长是重要贡献:公司减水剂聚醚产品产销量将近6万吨,与去年同期相比增长15.71%,公司成功的抓住了减水剂产业升级的步伐,打造了另外一个主导产品

    --部分由于季节性因素主导;

    --环氧乙烷价格下跌,利于公司毛利率,公司切割液毛利提升5.9%;减水剂用聚醚毛利稳定,主要是公司维持市场份额所致。

    行业及公司展望:减水剂用聚醚快速增长

    --太阳能行业目前仍处于下降周期,光伏级多晶硅价格低至21美元/公斤,产业复苏暂时缺乏刺激因素;

    --减水剂用聚醚是公司当前的重点产品,已经取代多晶硅切割液占据主导位