欧盟反倾销调查短期有利国内企业去库存,长期利空

事件:欧盟正式启动对中国晶硅光伏组件产业链反倾销调查。

    欧盟委员会9月6日发布正式立案公告,对中国晶硅太阳能电池组件(包括电池及硅片等重要组成部分)进行反倾销调查,涉及金额超过200亿美元,初步调查结果将在9个月内公布,终裁在15个月之内公布。

    点评: 反倾销调查时间长,短期有利于光伏企业去库存。

    欧盟反倾销补贴初步结果将在9个月内公布,(一般而言,会在6个月之后公布),同时并未说明调查期间的贸易是否征税,因此,如果市场存在高反倾销税率的预期,在目前欧洲市场仍处于旺季且投资回报率较高的情况下,欧洲运营商可能会出现囤货或者抢装的现象,有利于国内光伏组件企业短期的销售,去库存周期将有所缩短。

    反倾销打击我国包括硅片、电池、组件等全产业链。

    美国“双反”仅针对来自中国大陆的电池片,并未对组件及硅片进行限制,而欧盟的反倾销调查针对了从硅片至组件的整个中下游产业链,覆盖范围极广,也就意味着,海外设立光伏产品工厂的成本上升,类似“海外工厂”避税的方法或将难以实现。

    中国或将失去目前最大的光伏市场。

    2011年我国对欧盟的光伏销售达到200亿美元,占整个欧洲市场的65%,占中国出口量的80%,如果最终反倾销成立且税率过重,导致中国光伏产品无利可图,中国企业或将失去欧洲市场。

    投资建议:维持光伏行业“中性”评级如欧美光伏贸易壁垒最终成立,对于中国企业而言,未来市场需求仅在国内及除欧美之外的新兴市场,而从目前来看,虽然包括日本在内的新兴市场增速较快,但基数较低,1-2年内难以填补欧美市场的空白,产能过剩的局面将加剧,企业盈利堪忧,行业整合或将加速,因此建议规避光伏板块。