石油化工行业周报:行业仍在筑底,橡胶需求有望提振

类型：行业研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：陈刚日期：2012-09-12

分析要点:

    价格行情

    本周石化产品总体基本走平,波动幅度不大,上涨居前的主要是东南亚丁二烯(2.78%)、甲苯(2.56%)、环氧乙烷(2.52%)和丙酮(2.50%);下跌居前的主要是NYMEX天然气(-3.93%),SBS(-2.27%)和环氧丙烷(-2.24%)。

    前8月全国油气开采投资同增7%,化工PPI继续下降

    根据统计局数据,前8月全国油气开采行业的固定资产投资总额达1356亿元,同比增加7.0%,其中来自民间的投资增长85.1%。未来在页岩气面向所有资本开放的带动下,民间投资将会保持快速增长。8月工业生产的购进价格中,化工原料类同比下降6.5%,降幅较7月的6.0%有略微扩大。在原油价格仍然高位震荡的情形下,石化行业的盈利水平可能仍处于筑底当中,盈利的好转仍然需要等待。

    韩国两丁二烯装置即将进入检修,丁二烯可能反弹

    韩国锦湖公司位于丽水运行的两条年产15万吨的丁二烯生产线即将进入检修,其中一条将于9月24 ~ 10月28日期间停转,另一条将在10月4~10月31日期间关停。韩国是我国丁二烯进口来源的第一大地区,丁二烯目前的价格可能继续下跌的可能性很小,而反弹的可能在增大。近期东南亚丁二烯价格的止跌略升,可能也反映这个动向。

    欧盟轮胎标签法分阶段实施,对我国轮胎和橡胶产业利空有限

    欧盟轮胎标签法对轮胎的滚动阻力、滚动噪声和湿抓着力都将提高准入要求,其第一阶段于2012年11月1日,第二阶段和第三阶段分别于2015和2018年启动。虽然该标签法对我国轮胎生产提出了严峻要求,但我国绝大多数企业是可以满足第一阶段的要求的。因此,我们认为在美国轮胎特保案延期可能性极低的情况下,轮胎企业未来的利好大于利空,天然橡胶和合成橡胶的需求有望提振。

    投资建议

    短期内,我们仍建议回避页岩气的交易性机会,同时建议关注公路基建新一轮投资带来的沥青行业的机会。中长期上,我们看好C2下游产业的成本下降、C3和C4产品价格上涨、油田服务以及天然气配套产业的相关投资价值。

相关报告：

热点推荐：

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敂钘変罕闂佸憡鍔﹂崰鏍婵犳碍鐓欓柛鎾楀懎绗￠梺缁樻尵閸犳牠寮婚悢鐓庣妞ゆ挾鍋涚粻褰掓倵濞堝灝娅橀柛鐘愁殕缁岃鲸绻濋崶鑸垫櫇濡炪倖鍔戦崹褰掑煕鐎ｎ喗鍊甸悷娆忓缁€鍐╂叏濡ǹ濡块柛鎺撳笒閳诲酣骞樺畷鍥跺敹闂佺懓鍚嬮悾顏堝垂閺勫繈浜圭€广儱顦伴埛鎺懨归敐鍛暈閻犳劧绻濋弻娑欐償濞戞ǚ鍋撳Δ鍛瀬妞ゆ洍鍋撻柟顔哄灮缁厾鎮伴垾鍏呭婵炴挻鍩冮崑鎾绘煛娴ｈ宕岄柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟�

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炲鏁撻悩鍙傦箓鏌ｉ幇顔芥毄闁活厼妫楅妴鎺戭潩閿濆懍澹曞┑鐘殿暜缁辨洟寮拠鑼殾闁割偅娲﹂弫鍡椕归敐鍥┿€婇柛瀣尵缁辨帒螣闂€鎰泿闂備浇顫夐崕鍐茬暦椤掑嫭鍊舵い蹇撶墛閻撱儲绻涢幋鐐ㄧ細闁绘帗鎮傞弻锛勪沪鐠囨祴鍋撳Δ鍛闁绘ü璀﹀Σ鍓х磼閻愵剙鍔ゆ繛纭风節瀵寮撮姀鐘诲敹濠电偞鍨堕敋妞ゎ剙顦埞鎴︽倷绾版ɑ瀚涙繛瀛樼矤娴滎亪濡存担绯曟婵☆垶鏀遍悗濠氭⒑闁稑宓嗘繛浣冲嫮顩烽柛婵嗗閺€浠嬫煟閹邦厽缍戦柣蹇ョ畵閺岀喖宕ㄦ繝鍐ㄢ偓鎰亜閵忥紕澧电€规洜鍘ч…鍨攽閸℃瑧楔閻庤娲橀崕濂嘎ㄦ担鍦缁绢參顥撶弧鈧梺鍝勮閸旀垿骞冮妶澶婄＜婵炴垶锕╂导锟�

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敂钘変罕闂佸憡鍔﹂崰鏍婵犳碍鐓欓柛鎾楀懎绗￠梺缁樻尰濞叉ḿ鎹㈠☉銏犲耿婵☆垰鎼 婵犵數鍋涢悧濠偯哄鈧俊鐢稿礋椤栨氨鐤€濡炪倖鐗楅鎾箻鐎靛摜顔曢梺鍏肩ゴ閺呮繄鏁☉銏＄厵妞ゆ牗绋掗ˉ鍫濃攽閳╁啯鍊愬┑锛勫厴閺佸倻鎷嬮搹顐ｂ枙闂傚倸鍊搁崐鐑芥倿閿曗偓閻ｅ嘲顫滈埀顒勩€佸鎰佹Ь缂備緡鍠楀Λ鍐ㄎ涢崘銊㈡閻庡湱濮崑鎾诲锤濡や胶鍘遍梺闈涱樈閸犳牗鏅堕鍓х＜闁逞屽墯瀵板嫰骞囬鐘插笚闂備線娼чˇ顓㈠礉瀹ュ鍋熸い蹇撴噽缁犻箖鏌涘⿰鍐ㄦ殲閻庢熬鎷�

婵犵數濮烽弫鎼佸磻濞戙埄鏁嬫い鎾跺枑閸欏繘鏌熺紒銏犳灍闁哄懏绻堥弻鏇熷緞閸繂澹斿┑鐐村灟閸ㄥ綊鎮″☉銏＄厱閻忕偞鍎抽ˉ姘舵煛鐎ｎ偆澧甸柡宀嬬秮閹晠宕ｆ径濠庢П闁荤喐绮嶅姗€宕幘顔芥櫜闁绘劕鎼Λ妯荤箾閸℃鈷旈柛鐐垫暬閹嘲饪伴崘顏嗩啋閻庤娲橀崹浣冪亽闂佺粯鎸告鎼佹倶婵犲洦鈷戦梻鍫熷崟閸儱鐤炬繛鎴炵閸忔粓鏌嶈閸撴氨鎹㈠☉娆愮秶闁告挆鍚锋垿姊虹拠鈥虫灕闁糕晜鐗滅划瀣吋婢跺娅滄繝銏ｆ硾椤戝倿骞忓ú顏呪拺闁告稑锕﹂幊鍐┿亜閿旇鐏﹂柟顔斤耿閺屽棗顓奸崱娆忓箞闂佽鍑界紞鈧柛鈺傜墱閳ь剚鐔幏锟�