医药生物行业周报:关注新版基药目录扩容带来的投资机会

1、上周市场回顾

    上周申万医药板块指数微涨0.04%,同期沪深300下跌0.07%,行业跑赢大盘0.11个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为钱江生化(14.91%)、天方药业(9.91%)、雅本化学(8.74%);跌幅最大的依次为众生药业(-9.96%)、红日药业(-8.76%)、翰宇药业(-8.22%);我们前期重点推荐的天士力(600535)上周涨幅为1.41%,昆明制药(600422)上周涨幅为-2.35%,恩华药业(002262)上周涨幅为2.52%。从细分行业来看,上周子版块涨多跌少,其中生物制品子行业涨幅最大(0.42%),医疗器械子行业涨幅最小(-2.77%),其余子行业涨幅排名依次为化学制药(0.32%)、中药(0.09%)、医药商业(-0.01%)、医疗服务(-1.65%)。

    2、行业政策回顾

    达沃斯论坛:医改孕育4大掘金点;

    3、公司动态回顾

    海正药业携手辉瑞建仿制药企;以岭药业将笑傲限抗时代抗菌研究获突破;华润医药加码广东市场欲成华南药品流通龙头;

    4、板块估值及投资建议

    截止上周末,医药生物行业静态估值为31.83X,估值较前周略有下调。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到225.5%,相对溢价处于历史高位。

    周报观点:9月份为业绩真空期,前期涨幅过高的强势股有较大的回调风险,而前期超跌股和部分低估值个股可能随大盘出现较大幅度反弹,近期行业内也无关键政策出台,处于业绩与政策双真空期。9月初至上周末,行业内个股走势基本验证了我们9月初提出的说法,下2周板块走势的影响因素可能是

    1)扩容版基药目录出台趋近的预期,部分产品有望进入新版基药目录的公司可能受益;

    2)行业基本面环比改善的前提下(从已公布行业数据和上市公司中报业绩情况得到验证),部分高景气的细分行业或公司高增长仍然有较大惯性。9月份我们建议投资者保持谨慎,以规避风险为主。9月份投资组合为:天士力、恩华药业、昆明制药、国药一致、华东医药。