浙商证券慧眼投资精选:分布式发电,光伏救命稻草;4G ,望梅止渴

类型：投资策略机构：浙商证券有限责任公司研究员：施震陨施震陨日期：2012-10-22

补贴正拟能源局加码分布式光伏发电

    我国首次公布TDD频谱规划4G商用化进程提速

    北斗导航欲成4000亿元美景政策驱动产业破冰

    分布式光伏:分布式能源系统可显著提高能源综合利用效率达到75%-90%,是国家实现节能减排目标的重要途径之一。分布式光伏发电又是光伏利用的最重要形式之一,在日本、德国等国家普及程度较高,也是未来我国发展光伏的方向之一,只要能解决并网问题,则必然迎来爆发。在经济性逐渐显现与出口受阻的背景下,政府出台了《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》,这是纲领性文件,光伏的分布式应用将在政策的刺激下得到大规模的发展。重点关注两类股票:1、建筑光伏施工企业和逆变器厂商。

    4G:根据3G建设经验,4G投资势必在全球范围内掀起建设浪潮,但在频谱、制式、国内与全球建设同步性等方面,4G建设和3G建设还是有较大的差异性,就目前建设力度来看,中国移动无疑将主导全球TD-LTE标准,其对4G大规模投资最值得期待。此外,移动数据流量剧增,语音业务ARPU值下滑及高速率业务需求三因素使运营商必须投资更高速无线网络来提升数据业务ARPU值维持利润增长,欧美普遍对4G持积极态度。LTE产业链主要包括系统设备、芯片和终端。系统设备方面,FDD-LTE和TD-LTE全部达到商用状态;芯片方面,TDD和FDD芯片几乎同步发展,高通已推出支持全通信制式芯片;终端方面,包括iPhone5、诺基亚Lumia920及三星GalaxySIII等明星机型均支持FDD-LTE,TD-LTE多模终端将于13年上市。对国内通信行业而言,LTE投资时钟与3G稍有不同,LTE首先受益的是终端行业,华为和中兴FDD-LTE终端12年已开始大量出货,然后依次受益顺序为网络设计→射频器件→主设备→传输设备→网络优化→IT支撑。4G引领移动通信行业又一轮繁荣,牌照发放前1年有显著超额收益。北斗导航:全球卫星产业进入新一轮发展期,十二五期间我国卫星产业将迎来黄金期。我国在“十二五”期间将实现“百箭百星”的发射目标,北斗导航、载人航天、探月计划和高分专项将会推动我国卫星产业大发展,预计到“十二五”末期我国卫星应用产业规模将突破3000亿元。卫星制造将直接受益,卫星平台是核心竞争力。高分专项、北斗导航系统将带动我国卫星制造业发展,中国卫星拥有CAST968系列、CAST2000小卫星平台和CAST100微小卫星平台,技术实力居国内首位。北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业,产业链逐步完善,产业布局合理,重点地区部署将带动全国发展,其应用路径将沿着国防安全-行业应用-大众消费,其中北斗二代将率先在国防安全领域启动,然后行业应用不断深入,大众消费未来需求空间广阔。

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