医药生物周报:9月份行业运行数据良好,盈利能力持续提升

1、上周市场回顾

    上周申万医药板块指数涨幅为3.08%,同期沪深300涨幅为2.62%,行业跑赢大盘0.46个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为丽珠集团(20.46%)、健康元(17.89%)、信立泰(9.58%);跌幅最大的依次为仁和药业(-13.19%)、紫光古汉(-7.58%)、冠昊生物(-5.18%);我们前期重点推荐的天士力(600535)上周涨幅为0.58%,昆明制药(600422)上周涨幅为1.27%,恩华药业(002262)上周涨幅为1.93%、红日药业(300026)上周涨幅为2.84%。

    从细分行业来看,上周子版块全线上涨,其中化学制药子行业涨幅最大(4.04%),医药商业子行业涨幅最小(0.91%),其余子行业涨幅排名依次为医疗服务(3.27%)、中药(3.05%)、医疗器械(2.81%)、生物制品(2.34%)。

    2、行业政策回顾

    扩容在即基本药物制度难题有望破解;七部委要求建立药企质量信用体系;我国抗体药物产业化面临三大瓶颈;3、公司动态回顾复星医药H股首秀破发;中恒集团受让川大三新药创新项目;

    4、板块估值及投资建议

    截止上周末,医药生物行业静态估值为31.37X,估值较前周有所上升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到223.7%,相对溢价仍处于历史偏高水平。

    9月份,医药产业完成产值1641亿元,同比增长23.9%,继续保持平稳快速增长的势头。其中,化学药品原药284亿元,同比增长15.8%;化学药品制剂449亿元,同比增长27.7%;中药饮片97亿元,同比增长27.8%;中成药371.3亿元,同比增长24.4%;生物生化药品173.4亿元,同比增长26.7%;医疗器械150亿元,同比增长23.5%.今年前9个月,医药产业累计完成产值12957亿元,同比增长20.2%.其中,化学药品原药2382亿元,同比增长13%;化学药品制剂3692亿元,同比增长24.8%;中药饮片692亿元,同比增长27.1%;中成药2882亿元,同比增长20.8%;生物生化药品1321亿元,同比增长16.8%;医疗器械1103亿元,同比增长19.5%.1~9月份。

    周报观点:9月份行业运行数据良好,化学制剂及中药饮片行业增长较快,盈利能力持续提升。我们坚持此前的观点,增长确定性强的医药生物板块仍值得投资者重点关注。11月份我们建议投资者关注基本面有改善以及估值相对合理的个股,规避前期涨幅过高,短期有回调风险的部分公司,11月份我们建议的投资组合为:天士力、恩华药业、华润双鹤、誉衡药业、东阿阿胶。