丰乐种业:关于转让丰乐生态园相关资产的点评

1.4亿元转让丰乐生态园相关资产

    公司近日公告,以14050万元将旗下丰乐生态园公司100%股权及公司投入生态园的相关资产整体转让给合肥北城建设投资有限公司。公司前期对丰乐生态园共投入1.33亿元,通过本次出售,可以收回投资成本。

    剥离副业资产,聚焦主业经营丰乐生态园始建于2004年,经多年建设成为科研示范、旅游观光、餐饮为一体的农业生态观光园。但由于资产投入规模较大、资产折旧较大、客流量不足、营业收入少等原因,近年来经营处于亏损状态,2011年实现收入651万元,亏损1119万元。公司近年来不断剥离非主业资产,包括出售房地产业务等,逐步整合旗下资源。通过此次出售生态园资产,将进一步聚焦种业、农化、香料三大主业,优化资源配置,回归主业经营。

    成熟的种业平台,存在被并购潜质公司作为A股首家上市的种子企业,具有完善的营销网络和较高的品牌价值。尽管近年来玉米业务下滑较快,水稻种子增长缓慢,但是作为国内成熟的种业平台,在产业整合的背景下,有可能成为产业外资本并购的标的。随着对副业资产的逐步清理,资产结构趋于明晰,从而也降低了资本并购的难度。

    估值和投资建议预计公司12-14年实现EPS0.16元、0.22元、0.35元,给予中性评级。

    重点关注事项

    股价催化剂(正面):粮价上涨,资产重组。

    风险提示(负面):制种成本上升。