新材料行业周报:经济预期趋稳,政策受益思维不变

类型：行业研究机构：中山证券有限责任公司研究员：余宝山,王攀日期：2013-10-16

投资要点:

    行情:本周新材料综合指数跑赢大盘0.99个百分点。本周新材料综合指数周涨幅4.06%,跑赢沪深300指数0.99个百分点。其中特种金属功能材料跑赢大盘1.63个百分点,高端金属结构材料子行业跑赢大盘0.36个百分点,新型无机非金属材料跑赢大盘1.42个百分点,高性能纤维及复合材料跑赢大盘0.63个百分点。本周硬质合金、半导体材料和特种玻璃板块表现较好。

    估值:行业估值环比回升。本周末新材料行业整体估值(TTM剔除负值)水平为33.3倍,环比上升。本周行业动态估值回升,不仅是前期持续受益政策推动的新兴产业板块维持上涨,传统像结构材料及建材板块亦出现明显上涨,总体估值动态上涨乃是对前三季度宏观经济面稳定增长的进一步反映。从与大盘涨幅对比角度看,新兴产业板块仍然较传统材料板块具备较强动力。

    中山观点。本周行业出现整体性上涨,是对当前宏观经济稳定增长和宏观基本面复苏的再次确认。板块方面看,半导体材料及硬质合金上涨均是受益于相关政策预期:发改委当周发布的《关于组织实施2013年移动互联网及第四代移动通信(TD-LTE)产业化专项的通知》,推动下游移动互联网和TD-LTE产业,提振对半导体材料及制品行业的需求预期;而页岩气第三轮招标最快将在年底启动的市场预期则主导油气具相关行业周内的表现,与油气勘探相关的硬质合金板块涨幅亦居前。前期经济数据显示宏观基本面稳定运行的背景下,高层对于实现全年经济平稳增长的信心进一步稳定四季度市场预期,将为传统材料板块提供估值修复和支撑,而从相对涨幅角度看,改革大背景下具备细分政策推动的新兴材料板块存在超额收益机会,政策动量下依然更具估值弹性,其发展前景能够提供持续空间。我们认为结合当前宏观经济稳增长背景及在此基础上政策更倾向于调结构的趋势,优先关注当下持续受益于政策倾向调整推动的新兴材料板块,其次关注在结构调整中受益于下游政策变动的相关传统材料板块。中长期仍然关注半导体材料及制品、石墨材料、先进储能材料等新兴材料板块;而传统升级领域,近期可关注油气相关的硬质合金及管道类板块。月度投资组合为久立特材、金洲管道、玉龙股份、丹邦科技、长信科技和豫金刚石。

相关报告：

热点推荐：

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敂钘変罕闂佸憡鍔﹂崰鏍婵犳碍鐓欓柛鎾楀懎绗￠梺缁樻尵閸犳牠寮婚悢鐓庣妞ゆ挾鍋涚粻褰掓倵濞堝灝娅橀柛鐘愁殕缁岃鲸绻濋崶鑸垫櫇濡炪倖鍔戦崹褰掑煕鐎ｎ喗鍊甸悷娆忓缁€鍐╂叏濡ǹ濡块柛鎺撳笒閳诲酣骞樺畷鍥跺敹闂佺懓鍚嬮悾顏堝垂閺勫繈浜圭€广儱顦伴埛鎺懨归敐鍛暈閻犳劧绻濋弻娑欐償濞戞ǚ鍋撳Δ鍛瀬妞ゆ洍鍋撻柟顔哄灮缁厾鎮伴垾鍏呭婵炴挻鍩冮崑鎾绘煛娴ｈ宕岄柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟�

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炲鏁撻悩鍙傦箓鏌ｉ幇顔芥毄闁活厼妫楅妴鎺戭潩閿濆懍澹曞┑鐘殿暜缁辨洟寮拠鑼殾闁割偅娲﹂弫鍡椕归敐鍥┿€婇柛瀣尵缁辨帒螣闂€鎰泿闂備浇顫夐崕鍐茬暦椤掑嫭鍊舵い蹇撶墛閻撱儲绻涢幋鐐ㄧ細闁绘帗鎮傞弻锛勪沪鐠囨祴鍋撳Δ鍛闁绘ü璀﹀Σ鍓х磼閻愵剙鍔ゆ繛纭风節瀵寮撮姀鐘诲敹濠电偞鍨堕敋妞ゎ剙顦埞鎴︽倷绾版ɑ瀚涙繛瀛樼矤娴滎亪濡存担绯曟婵☆垶鏀遍悗濠氭⒑闁稑宓嗘繛浣冲嫮顩烽柛婵嗗閺€浠嬫煟閹邦厽缍戦柣蹇ョ畵閺岀喖宕ㄦ繝鍐ㄢ偓鎰亜閵忥紕澧电€规洜鍘ч…鍨攽閸℃瑧楔閻庤娲橀崕濂嘎ㄦ担鍦缁绢參顥撶弧鈧梺鍝勮閸旀垿骞冮妶澶婄＜婵炴垶锕╂导锟�

闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敂钘変罕闂佸憡鍔﹂崰鏍婵犳碍鐓欓柛鎾楀懎绗￠梺缁樻尰濞叉ḿ鎹㈠☉銏犲耿婵☆垰鎼 婵犵數鍋涢悧濠偯哄鈧俊鐢稿礋椤栨氨鐤€濡炪倖鐗楅鎾箻鐎靛摜顔曢梺鍏肩ゴ閺呮繄鏁☉銏＄厵妞ゆ牗绋掗ˉ鍫濃攽閳╁啯鍊愬┑锛勫厴閺佸倻鎷嬮搹顐ｂ枙闂傚倸鍊搁崐鐑芥倿閿曗偓閻ｅ嘲顫滈埀顒勩€佸鎰佹Ь缂備緡鍠楀Λ鍐ㄎ涢崘銊㈡閻庡湱濮崑鎾诲锤濡や胶鍘遍梺闈涱樈閸犳牗鏅堕鍓х＜闁逞屽墯瀵板嫰骞囬鐘插笚闂備線娼чˇ顓㈠礉瀹ュ鍋熸い蹇撴噽缁犻箖鏌涘⿰鍐ㄦ殲閻庢熬鎷�

婵犵數濮烽弫鎼佸磻濞戙埄鏁嬫い鎾跺枑閸欏繘鏌熺紒銏犳灍闁哄懏绻堥弻鏇熷緞閸繂澹斿┑鐐村灟閸ㄥ綊鎮″☉銏＄厱閻忕偞鍎抽ˉ姘舵煛鐎ｎ偆澧甸柡宀嬬秮閹晠宕ｆ径濠庢П闁荤喐绮嶅姗€宕幘顔芥櫜闁绘劕鎼Λ妯荤箾閸℃鈷旈柛鐐垫暬閹嘲饪伴崘顏嗩啋閻庤娲橀崹浣冪亽闂佺粯鎸告鎼佹倶婵犲洦鈷戦梻鍫熷崟閸儱鐤炬繛鎴炵閸忔粓鏌嶈閸撴氨鎹㈠☉娆愮秶闁告挆鍚锋垿姊虹拠鈥虫灕闁糕晜鐗滅划瀣吋婢跺娅滄繝銏ｆ硾椤戝倿骞忓ú顏呪拺闁告稑锕﹂幊鍐┿亜閿旇鐏﹂柟顔斤耿閺屽棗顓奸崱娆忓箞闂佽鍑界紞鈧柛鈺傜墱閳ь剚鐔幏锟�