中山证券每日视点

外盘概况

    周三美股小幅下跌,消息面上较为平静,公布的企业财报业绩好坏不一。

    A股回顾

    周三A股市场继续下跌,上证指数跌破2200点,创业板指数再度大跌,跌幅达到了2.91%。

    开盘后银行股在平安银行靓丽的三季报下集体大涨,保险、券商、地产跟随小幅上涨,主板市场快速上涨。不过小盘股并未跟风,而是延续前一日的大跌继续走弱。10点后,上证指数上行至前几日的高点附近,上涨乏量,出现了快速的下跌,随后带动了本就弱势的小盘股暴跌。下午两市逐渐企稳,但是回升力度有限。全天上海市场成交1258亿,深圳市场成交1396亿。

    板块方面,仅有稀土和银行上涨,环保、券商、保险、煤炭的跌幅略小,民营银行、互联网金融、软件的跌幅惨重在4个百分点以上。个股方面,全天16只个股涨停,25只个股跌停,涨跌比例为1:6。

    后市研判

    11-12月份创业板调整幅度或较大

    国庆节后,市场走势与此前相比出现了实质性的变化。创业板指数在轻松突破1400点的第二天,便出现了大跌,亦拉开本次深度调整的序幕。同期主板指数虽有起伏,但是仍处于区间震荡,并没有暴跌的走势。一年来,创业板与沪深300走势的相关性非常低。

    回顾过往的3年,创业板指数在11-12月份以下跌为主,跌幅远超过了沪深300指数。造成创业板在过去3年的11-12月份大跌且跌幅远超过沪深300指数,除了前几年的11-12月份的整体市场环境较差外,创业板的盈利增速甚至低于沪深300成分股是主要因素,盈利预期变化导致了指数之间走势的分化。创业板中涨幅巨大、净利润增速偏弱的现象在今年以来一直存在,但是进入四季度和往年一样要面临全年业绩的检验,而这是在前三个季度所无法完全甄别的。(今年上市公司盈利逐渐回升也对通过前三季度数据甄别的难度上升),个股风险将集中在四季度爆发。因此规避这些前期涨幅巨大、业绩缺乏的个股在四季度显得尤为重要。

    市场风险

    IPO年内推出、QE退出进程早于预期等。