10月份产业资本专题报告:溢价比大幅下降,产业资本趋于谨慎

投资要点:

    产业资本融资:10月再融资规模大幅下降。10月份A股融资规模为146.81亿元,比9月份大幅减少290.97亿元。反映10月份产业资本再融资意愿大幅下降。而从11月份的情况来看,虽然IPO目前继续暂停,但监管层实施兼并重组分道制,三中全会后监管层很可能出台措施鼓励企业融资,很可能导致相关行业的再融资意愿回升,预计再融资压力或有所反弹。

    再融资压力仍存高位。虽然10月份市场融资规模较9月份有所减少,但是由于再融资预案规模仍有7000多亿元,加上三中全会后监管层有可能重启IPO以及加快企业再融资的进程,这将有可能加大市场的再融资压力。总的来看,预计11月份融资压力或仍存高位。

    11月解禁有所减少。11月A股市场限售股解禁合计为116亿股,解禁总市值为1048亿元,比上个月大幅减少10多亿元。从今年的限售股解禁的压力走势上看,11月份解禁规模略有减少,对股市资金面压力也有所趋缓。展望11月,解禁压力将小幅减少,届时对A股或影响不大。

    信息服务等行业减持明显。从10月A股的增减持情况看,产业资本整体上净减持额为25.89亿元,依然呈现净减持的局面。行业来看,信息设备、信息服务和有色金属等板块减持金额较大;而采掘、黑色金属和公用事业板块出现增持。而11月份从产业资本目前的增减持态势看,截止到11月13日,鉴于产业资本主体出现增持11.7亿元,而减持大幅增加为64亿元,出现净减持的局面。预计11月份将净减持值将有所增加,这对后续A股市场构成抛售压力。

    溢价比大幅下降,产业资本趋于谨慎。从大宗交易平台来看,10月大宗交易溢价成交为3.07%,比上月出现大幅下降。溢价成交出现下降,反映随着大盘回调,产业资本的情绪仍趋于谨慎,从而导致溢价比下降。因此,我们认为目前折价率出现小幅下降,但溢价成交大幅下降,因此预示着短期产业资本对后市走势趋于谨慎。