张化机:地方政府助力应收账款转让,保障业绩稳定

估值扣投资建议。

    我们认为,公司是我国化工机械领域少数成功做大的民营企业,在我国大力发展装备制造业时期,公司核心的装备制造能力将面临较大发展机遇。我们预期公司2013年、2014年、2015年的EPS分别为:0.34元、0.44元、0.55元,以目前价格计算,对应PE分别为38X/30X/24X,我们上调公司评级至“增持”,以2014年37倍PE计算,目标价16.28元。

    重点关注事项。

    股价催化剂(正面):国内煤化工项目大量获批,保障公司行业需求稳定。

    风险提示(负面):公司产能快速扩张,固定成本上升较快。