TMT行业股票池跟踪月报(11 月)

要点:

    一、手游产业:全球移动游戏开发者大会(GMGDC)闭幕,明年市场规模或翻倍

    基于对国内轻量化游戏市场的持续看好,我们对本次GMGDC会议期间的业界所披露的部分数据以及所形成的核心共识做出如下摘录:

    2013年国内手机游戏市场规模约预计将达到120亿元,2014年有望翻番,达到220-240亿的规模,其中腾讯将依靠微信和手Q平台迅速提升自己的份额表现,我们预测:其短期市占率或达到30%-40%。腾讯对于自身流量平台的体验将更为关注,因而对上线游戏产品的挑选预计将极为严格,我们认为,唯有金字塔顶端的、已被市场广泛证明的、高质量、高口碑的第三方手游产品才有登陆腾讯旗下的移动游戏平台的可能性。

    根据91手机游戏数据中心公布的数据,91平台10月份Android用户月付费率大于5%,月付费ARPU超过230元。我们认为91、360、小米游戏中心、微信游戏中心等强势渠道商将成为手游产业爆发背景下最为受益的价值链环节。发行环节紧随其后,而研发领域由于同质化竞争惨烈,或在明年上半年迎来洗牌。A股市场中,大量企业相继收购手游研发商或在明年迎来重大考验,产品结构单一,研发能力不足的企业或将加速“出局”。

    360手游中心高管披露的数据显示,当前玩家每日的游戏时间正在上升,已经从去年的15分钟/天上升至23分钟/天,但玩家对某一款特定游戏的留存周期正在逐步下降,25%的用户持续玩一款游戏的时长只有1-2个月的时间。这意味着,手游产品生命周期较短的特点正逐步凸显。未来,“好题材、高留存、重渠道”的游戏产品脱颖而出的概率更大。

    二、TMT行业股票池跟踪

    在经历了13年前三个季度的惊艳表现后,TMT板块在四季度快速释放风险并转入弱势震荡。短期而言新兴成长类个股仍将面临:IPO重启、想象落空、年报业绩证伪等的压力。但随着“去伪存真”行情的启动,质地优良的“真成长”仍将会脱颖而出。而我们预计,这一时间窗口或将落在明年初的年报预告期之内。因此,仍然建议中长线投资者着手布局质地优良的新媒体龙头和具备转型与变革预期的传统媒体企业。

    我们对本期股票池做出以下调整:上调已完成对页游厂商“漫游谷”的收购的博瑞传播(600880)评级至“增持”;维持对数码视讯(300079)、中兴通讯(000063)、银江股份(300020)、蓝色光标(300058)、华谊兄弟(300027)、恒宝股份(002104)、海康威视(002415)、电广传媒(000917)、奥飞动漫(002292)的推荐不变。最后继续防范创业板大非减持风险、IPO重新开闸和贴现率上行对板块整体估值的压制。

    三、风险提示:

    经济下滑风险、创业板解禁潮、A股系统性风险、IPO开闸