中山证券每日视点

类型：投资策略机构：中山证券有限责任公司研究员：中山证券研究所日期：2013-11-28

外盘概况

    周三美股小幅收涨,道指与标普500指数再创收盘新高。美国上周首次申领失业救济人数为31.6万,好于市场预期。

    A股回顾

    周三A股市场各大指数收涨,上证指数收盘收复2200点。小盘股反弹力度大,创业板指数的涨幅近3个百分点,站上了1300点。

    两市平开后,券商板块在国金证券、国海证券的带领下大幅走强,但其他权重并未有跟随,指数短暂走强后回落。而创业板指数则表现活跃,没有受主板影响回调,而是一路走强。11点后银行板块大幅拉升,金融板块集体放量大涨,上证指数近乎直线上涨突破2200点,涨幅超过1个百分点。其后股指有所回落,午后沪指小幅冲高后窄幅回落,军工、环保股表现强势,临近尾盘券商股再度发力,沪指震荡走高,收回2200点。全天上海市场成交1021亿元,深圳市场成交1187亿元。

    板块方面,传媒、国防军工、非银行金融、通信、计算机领涨,涨幅均超过2个百分点,石油石化、银行微幅收涨。个股方面,全天25只个股涨停,无个股跌停,上涨下跌比例约为3:1。

    后市研判

    券商陆续发布了2014年投资策略。从目前已经发布策略来看,认为明年指数上涨,但是空间不大。看涨的依据如下:

    1)改革提升了市场风险偏好。涵盖了15个领域和、60个改革项目的《决定》公布后明显提振了市场对改革的预期,部分部委陆续发布了改革的具体措施,改革执行力得到体现。2)估值水平较低。2000年来整体PE估值从50倍下降至10倍,降幅达到80%,但是企业的盈利却随经济增长了5倍。2012年来大盘估值处于历史低位,而且波动幅度较前几年明显降低,大盘的估值下行空间有限。2013年也主要是创业板的估值在抬升,大盘股的估值仍较低。3)信用风险曝露后的重建。短期内,市场普遍担忧流行性紧张对股市的冲击,不过12月这种情况会有改善,如果届时流动性好转,会带来一波反弹。4)赚钱效应显现,吸引资金进入。5)看多的观点认为,盈利增长预期会在已经调低的经济增长预期下出现修复。而且经济转型会使得部分新兴行业受益,产生结构性机构。

    市场风险

    IPO年内推出、QE退出进程早于预期等。

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