2014年度农林牧渔行业投资策略:农业政策提升行业估值

1.13年农业板块走势回顾

    截止12月9日,13年农业板块涨跌幅为23.61%,沪深300指数涨跌幅为-2.85%;农业板块整体走势跑赢沪深300指数26.5个百分点。

    2.粮食价格

    2013/14年度全球种植面积增加,供给前景较上年大幅改善,需求较为稳定,预计国际粮价将继续弱势震荡。国内方面,国内粮食库存消费比处于高位,粮食供应总体充足,但受到粮食最低收购价格支撑,预计后期基本保持平稳或小幅上升。

    3.畜禽养殖:14年上半年,生猪价格难以大幅上涨

    13年10月,全国生猪存栏4.67亿头,环比下降0.60%,同比下降1.10%。13年10月,全国能繁母猪存栏4998万头,环比下降0.20%,同比下降1.28%。从能繁母猪、生猪存栏规模来看,市场仍处于去产能阶段,如不发生大的疫情,未来生猪供应充足,生猪价格拐点还将后移,现在看至少上半年生猪价格难以大幅上涨;生猪价格波动主要受季节性需求的影响。

    4.海产品价格平稳,糖、棉价格弱势,番茄酱、苹果汁价格缓慢回升

    海参、鲍鱼价格略有回落,扇贝价格平稳,预计短期海产品价格将保持平稳。棉花:棉花需求疲软以及国内库存充足,预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖:全球食糖市场供求宽松局面不变,糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁:短期番茄酱、苹果汁价格缓慢回升。

    5.土地政策解读

    中国农地政策的变革,将有利于扶持规模化、专业化、现代化经营,持续改善农业行业过于分散的格局,行业不断集中给涉农业务上市公司提供了长期增长动力。

    6.农林牧渔行业14年度投资策略

    上调行业评级至增持。中国农业正处于大的变革之中,土地规集中化经营有利于新的经营主体的成长,有利于行业向规模化、集中化发展;后续国家对农业政策的具体细化将提升板块的估值水平。建议关注行业:(1)土地流转的主题性投资机会。(2)饲料行业:(3)种子行业;建议关注公司:大北农(002385)、海大集团(002311)、登海种业(002041)。

    7.行业风险

    自然灾害、突发事件;疫病、污染事件等。