2014年仪器仪表行业策略报告:政策和需求双轮驱动,行业平稳发展,子领域不乏亮点

行业进入平稳发展期,子领域分化趋势明显

    进入2013年后,行业增速略有回升,国家统计局统计数据显示,1-10月份行业整体实现营业收入6074.7亿元,同比增15.5%,高于12年全年增速,但与11年相比,还有一定差距。我们认为,未来三年行业年均增速在18%左右,行业发展进入一个相对平稳的增长期。

    尽管今年仪器仪表行业整体走势相对良好,但是行业内各子领域发展分化明显。符合行业发展方向,能够满足改善民生需求或者受益于国家鼓励政策的公司,仍保持了较好的发展势头,处于高速增长时期。而其他传统领域或周期性的子行业,增速明显放缓,多数企业增速同比持平或维持低速增长,部分企业甚至出现营收同比下滑。

    看好环境监测和智能计量仪表等细分行业的发展。

    对于14年的投资机会的把握,我们仍维持原来的逻辑主线:跟政策、看宏观、选公司。相关政策的出台及推行,可以将市场潜力转变为市场需求,例如在环境监测、食品安全、节能减排、生产安全等方面的政策的出台,会推动这些领域内的市场需求的启动,增强企业的投资意愿,以使企业符合相关法规和标准。

    具体到明年的投资策略,我们认为,主要应把握主题型的投资机会,也就是看鼓励政策的出台和落实情况,我们依然看好环境监测仪器、智能计量仪表等细分领域的发展前景。环境监测仪器将受益于环保鼓励政策,相关产品将迎来爆发式增长;而智能计量仪表增长相对比较确定、未来发展空间大、业绩有保证。另外,在食品安全和重金属检测等方面也可能会有一些机会。

    行业催化剂(正面):国家在环境保护、食品安全、节能减排、工业安全等方面的相关政策的出台及落实;物联网技术的发展,能源计量改革的推进;国家新型城镇化建设的推进。

    风险提示(负面):新产品研发和市场开拓进度不达预期;竞争加剧,公司毛利率下降的风险。