众成视点

趋势及策略

    近期市场走势疲弱主要是资金面的问题。12月下旬拆借利率飙升期间,两市保证金减少近千亿。新股来势汹汹,从今天起,每天冻结500亿+申购资金将成为常态。5600亿左右的保证金余额,将面临场外高息理财吸引与新股吸引,这对于二级市场而言无异于釜底抽薪。

    管理层也意识到资金层面的问题,近期有两条新闻值得关注。一是国务院出台107号文《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》,其中对于银行业、信托业非标理财资金池业务进行封杀,信贷类业务受净资本约束;对于小额信贷公司则明确通过自有资金发放贷款,不得吸收存款发放高利贷。这条消息有喜有忧,喜的是如果股市向好会吸引10万亿的非标理财资金部分流入股市;忧的是地产业银行信贷、二级市场融资被封后,如果非标这个途径再被堵,会引起新一轮的利率上升。还有一条是今天的保监会急发1号文,险资可投资创业板。预计险资将首先参与创业板新股的申购,对于创业板里的优质个股也有获得险资加仓的机会。

    近期市场仍将维持存量资金流出状态下弱势,新股上市将不断拉低老股的估值空间实现新股老股双杀得估值均衡。市场或有结构性行情,但更多应关注老股新股中符合国家产业结构调整的环保产业、行业景气较高的的led行业以及其他高壁垒品种。