2014年下半年交通运输行业投资策略:基本面平淡,看主题投资机会

物流:物流互联网融合,加上国家仍将对物流行业给予政策扶持,板块的主题投资机会仍然存在。触网转型相关个股的主题机会继续看好。建议重点关注业绩稳定增长,转型跨境电商物流的外运发展(600270),具备仓储资源优势、钢铁物流向电商平台发展的中储股份(600787)以及罐容大规模扩张、转型化工品电商平台的保税科技(600794)。

    航空机场:受经济增速下滑影响,航空业需求增长持续较低迷,主业经营环境仍难改善,人民币贬值雪上加霜,还面临高铁分流、廉价航空的冲击,内忧外患下行业的盈利继续下行的风险较大,维持“中性”评级。机场运营稳健,建议关注业绩稳健增长估值较低且整体上市预期强烈的上海机场(600009)。

    航运港口:航运市场整体仍在低位徘徊,行业运力供求不平衡矛盾未显著改善,仍处于吸收过剩运力的阶段,我们对2014年航运业的市场形势仍然不乐观,短期扭亏的难度很大,维持“中性”评级。关注自贸区、京津冀一体化、长江经济带、海上丝绸之路等概念给相关区域港口个股带来的交易性机会。

    铁路公路:铁路运输板块主要关注铁路改革带来的主题投资机会,包括运价改革、资产注入、土地盘活、多元化经营等,目前板块估值触底。公路行业的收费业务中长期盈利在下行通道中,目前板块缺乏催化剂,维持“中性”评级。

    风险提示:宏观经济持续低迷,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,铁路改革低于预期等。