2014年下半年医药行业投资策略:受益政策主线,看好医疗、大病保障、基本药物

投资要点:

    2014年是十二五医改收官关键年:2014年5月,发改委等部门发布了深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务,任务指明了全年工作重点在于公立医院改革、推动社会办医、推进医保建设、基本药物制度等。我们认为下半年投资机会需要紧密结合政策判断。

    县级医院是国内医药市场增长的主要动力:县级公立医院作为县域医疗服务龙头,在医疗服务市场中的作用会进一步强化。随着城镇化速度加快,医药消费水平提升,就诊人口增加,带动县级医院用药市场快速增长。

    民营医院迎来良好发展机遇:据医改十二五规划,到2015年,非公立医疗机构床位数和服务量达到总量20%要求,非公立医疗机构还有较大发展空间。政策大力推进社会办医,未来几年将是社会办医高峰期。

    大病保障到位释放需求:大病保障2014年全面推开。目前大病保障都不局限在特定疾病,只要治疗费用超过起付线,都可以享受大病保障。我们认为未来大病保障的力度会继续加大,今年是大病医保全面启动年,将刺激发病率和费用高的大病医疗需求。

    基本药物政策缓和:2014年基药招标省份政策并没有效仿广东,对于价格和质量综合考虑,价格降幅可控,竞争环境好转,有利于质量水平较高的企业。

    投资建议:短期内,行业增速中枢下移,加上医保控费、取消药品加成、行政降价等不确定因素,企业分化继续加大,选择顺应政策导向和临床用药需求的标的更为重要。我们下半年看好的公司包括1)社会办医主题:爱尔眼科 2)大病保障主题:华仁药业、宝莱特、蓝帆股份、益佰制药 3)基本药物主题:众生药业、香雪制药 4)新药外包主题:泰格医药、博腾股份