2014年7月份投资策略报告:守得云开见月明

大盘6月震荡反复。6月份大盘呈震荡格局。月初大盘在2000点附近有所企稳,随后多方发力,股指曾一度向上挑战年线,但上方压力较大,未能成行,在空方反压之下,股指震荡回落,重回2000点附近。不过2000点位置支撑较为强劲,多方再度试图收回失地,整体维持震荡反复格局。最终大盘月K线上涨0.45%,小幅收阳。

    七月份行情研判:大盘将震荡反弹。技术面来看,目前大盘经过连续震荡后,2000点附近获得较强支撑的可能性较大,短期底部逐渐显现。因此,预计7月份市场有可能摆脱区间震荡格局,进入反复攀升的态势。经历上半年在震荡行情守时待势后,三季度开始有望守得云开见月明,迎来指数反弹的时间。操作上建议保持积极,关注板块轮动的机会。预计上证指数核心波动区间为2000-2130点。

    我们的逻辑:1、经济数据持好于预期。2、政策稳增长红利持续释放。3、资金需求高峰已过,市场流动趋于宽松。

    判断风险因素:资金面压力大于预期。经济数据低于预期。稳增长政策力度低于预期。

    行业配置:金融+TMT+节能环保+医药等。综合估值、政策、行业前景等因素,我们认为,在大类资产配置上,可以遵循以下三条主线:1、关注低估值的大盘蓝筹板块,如银行、券商、保险、轻工制造等板块。2、关注抗周期性较强、有业绩支撑的大消费类板块,如食品饮料、医药等板块。3、关注景气度相对较高或者政策有所支持的相关板块,如TMT、电子、环保等。

    主题投资:半导体产业链。全球半导体设备支出连续两年下滑,供需形势向好。中国是全球最大的半导体消费国,占全球需求已经过半,有巨大的进口替代空间。产业处于进口替代初期,在国家政策扶持下,半导体产业有望迎来快速发展期。根据规划,国内集成电路在未来两年具备充分的成长空间,而纲要文件的出台亦令中国半导体的产业地位得到全面提升。