森马服饰:迈开儿童产业链延伸第一步,后续并购更精彩

经过一段时间的酝酿,公司终于迈出儿童产业链延伸的第一步,向儿童一站式服务转型是公司的重要战略,预期未来仍有教育、动漫影视、游戏等相关领域的投资并购及资源整合,想象空间丰富。伴随休闲服饰的复苏和儿童服饰的高速发展,预期公司半年报将进一步优化改善。我们预测公司2014-2016年EPS分别为1.60元、1.90元和2.15元,对应PE分别为16.8X、14.1X和.5X,公司目前看点靓丽丰满,服饰主业提供业绩、产业链延伸提高估值水平,目前账上现金充裕(1季度末42亿元现金),有能力在行业低点抓住机遇,维持“推荐”的投资评级。