亚威股份中报点评:业绩符合预期,转型积极推进

预计2014-2016 年EPS 分别为0.58 元、0.72 元、0.94 元,对应动态PE33X、27X、20X。公司传统业务竞争优势明显,机器人业务有序发展,维持“强烈推荐”评级。

    公司业绩符合预期:实现营业收入4.82 亿元,同比增长15.23%;实现净利润5300.91 万元,同比增长12.31%,每股收益0.3 元。业绩基本符合预期。预计1-9 月份实现净利润7289.17 万元至8747 万元,同比增长不超0-20%。

    毛利率略有提升,净利率稍降:主业毛利率同比提升了1.57 个百分点;销售费用率提升0.6 个百分点,其中销售费用和管理费用同比增加分别为25%和29%。

    公司整体经营情况良好,新产品研发顺利,销售力度加大:平板类产品冲剪复合机自动化生产线,今年已交付,又成功研制了机器人折弯自动化生产线、大规格板材冲剪复合柔性制造系统;卷板类产品实现了纵剪机无人自动换刀功能。公司营销力度加大,有效合同同比增11.8%,弱势区域市场开拓效果明显。

    进军机器人业务对公司现有业务实现进一步转型升级具有重要意义:6月24 日,与世界顶级机器人制造商德国库卡控股的徕斯公司正式签署了机器人技术许可和合资经营合作协议,引进其线性机器人与水平多关节机器人技术,双方共同投资成立合资公司,生产工业机器人。借助于Kuka、Reis 在机器人方面的技术支持,大力发展公司机器人自动化业务,将助推公司加速数控机床转型智能化引入工业机器人技术步伐,提高现有各类主营业务产品的智能、性能和精度,研发、制造可满足市场现在和未来对智能化、自动化生产线的高端需求,推进工业机器人在成形机床自动化领域应用,提升成套自动化线解决方案的能力,加速亚威主营业务转型升级步伐,推动亚威股份在自动化业务规模和效益的增长。

    风险提示:机床行业景气持续下滑;机器人业务进展低于预期。