第三批IPO批文下发点评:市场影响有限,把握投资机会

事件:8月19日,证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请,其中,上交所5家,深交所中小板1家、创业板5家。点评:

    1、证监会第三批IPO批文下发

    时隔一个月,证监会第三批IPO批文如期而至,11家公司集体启动招股程序。8月19日,证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请,其中,上交所5家,深交所中小板1家、创业板5家。拟登沪市的5家公司为福斯特、亚邦股份、重庆燃气、华懋新材料、中节能;拟登陆中小板的是好利来;拟登陆创业板的5家则为菲利华、腾信创新、中来光伏、天和防务、迪瑞医疗。自此,证监会以每月1次统一发放的形式,连续下发了三批首发核准批文。其中,6月9日有10家企业获批,7月14日有12家获批,加上此次拿到证监会核准批文的11家企业,本轮IPO重启之后,截至目前总计33家企业获准上市。

    2、发行特点:规避老股转让无网下路演

    从已发布招股意向书的公司来看,依然延续了规避老股转让、无网下路演的特点。在今年年初短暂开启的IPO运行中,老股转让争议较大,虽然此举对新股发行超募起到一定制约作用,但同时带来股东套现的嫌疑,在此背景下,证监会也对该政策进行了一些修缮。从目前情况看,11家中有10家不进行老股转让,仅中来股份拟转让老股不超过640万股。按照公司公布的募资额和发行股份数计算,公司发行价格相对比较确定,也因此在发行环节上,网下路演继续缺位。

    3、对市场影响有限

    证监会主席肖钢曾明确表示,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。具体来看,7个月的时间发行上市100家新股,以年度计约为170家。从历史上看,近十年只有2010和2011年的IPO家数超过200家,而今年发行规模与2012年较为接近。不过从目前排队企业状况来看,主要还是以中小板、创业板为主,冲击不大。

    从已获批上市企业情况看,由于监管部门对发行定价出台了新的窗口指导,即"已经通过发审会的企业不得超募,且发行价格水平不得高于行业平均市盈率,老股发售也原则上不再允许。"募资规模受到限制,使得市场预期较为明确,根据Wind数据,第三批IPO发行企业预计募资总额为63.29亿,我们认为对市场影响有限。

    4、把握市场机会

    从今年6月IPO开闸后已上市新股表现看,由于发行定价整体偏低,使得本轮新股上市后均有不错表现。从数据上看,所有此轮IPO上市新股首日涨幅均达到最高限幅44%,而自上市以来多数个股涨幅超过100%,部分涨幅达到200%甚至300%,整体表现较强。

    综合来看,自6月本轮IPO开闸,在募资和老股转让上多有限制,从而降低了大额融资对市场可能造成的压力,因此对市场冲击有限。此次第三批IPO新股上市在即,但与此前相同,在政策制约下,募资额度有限,因此对市场影响有限。

    在机会的把握上,从已公布资料情况看,本次新股网上申购时间集中在8月28日、29日,由于发行可能仍会受制于政策出现定价偏低的情况,从本轮已上市新股走势看,均有不错表现,建议投资者积极把握相关机会。

    后续我们的行业研究团队将推出具体如何把握此次IPO投资机会的相关报告,敬请关注。