均胜电子公司动态点评:并购切入高端装备

预测公司2014-2016 年的EPS 分别为0.62、0.95 和1.26 元,对应的PE 分别为44、29 和21 倍。进军机器人领域将为公司带来业绩及估值的双重提升。

    给予公司“推荐”评级。

    公司并购机器人公司,进军高端装备:均胜电子为加大工业机器人项目在中国的研发和市场推广力度,持续将Preh 和IMA 工业机器人领域的先进技术引入国内,形成核心竞争力,服务于中国制造的产业升级,提高公司利润水平和资本回报率,决定投资1.5 亿元人民币,设立宁波均胜普瑞工业自动化及机器人有限公司(以下简称“均胜普瑞工业自动化及机器人”)。

    被收购公司具备机器人行业系统集成能力:均胜普瑞工业自动化及机器人主要技术来自于公司的下属子公司Preh 和IMA,在工业机器人集成领域分别拥有近40 年的经验和积累,从规模和技术上看,都是德国和欧洲领先的工业机器人研发和生产企业,拥有强大的机器人生产线研发能力和丰富的管理经验,通过为汽车零部件、电子、医疗、消费品等领域众多世界500 强企业数十年的服务,对工业机器人在细分领域的应用有了深刻理解和积累,成为细分市场的领导者。

    公司具备顺利切入机器人行业资源:公司原有的电子工装设备设计及制造中心将提供初始的人员支持。均胜工装中心成立于2007 年,一直致力于为公司功能件产品生产线的自动化改造。对汽车零部件制造领域有较深刻理解。

    公司就此完成三个产业布局:均胜普瑞工业自动化及机器人的设立和运营是公司年初提出的三大产品战略(HMI、新能源汽车和工业机器人)。

    未来将以均胜工装中心现有的团队为基础,以Preh 和IMA 的技术支持为动力,均胜普瑞工业自动化及机器人将很快在产品设计、客户开拓、项目管理和人员培养等方面形成核心竞争力,快速开拓国内市场。

    风险提示:新产品不达预期。