龙力生物:区域性政策出笼,不确定性继续降低
类型：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：刘晓峰 日期：2014-10-13
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投资要点:
事件:
发改委发布《京津冀及周边地区秸秆综合利用和禁烧工作方案(2014-2015年)》。
点评:
《工作方案》在原料数量保障与价格稳定、政策配套集成水平提升和区域政府积极性等方面,进一步降低了生物质能综合利用产业盈利模型的不确定性;龙力生物作为该领域的龙头企业,将直接从中受益。
京津冀及周边地区2015年秸秆利用率要达到88%以上,比2013年提高7个百分点。新增秸秆综合利用能力2000万吨以上。
根据我们对秸秆利用方式的研究,龙力生物的糖醇、醇电以及醇气技术路线在产出水平、全链条经济效益方面具有明显优势,有能力成为秸秆综合利用率提升的“主力军”。该政策目标的出台,有望加速龙力生物凭借其“循环工艺包”进行异地扩张的脚步与进程。
价格稳定的秸秆收储运体系。
市场一直关注凯迪电力的生物质发电业务的原料价格问题,龙力生物也不例外。本次工作方案明确提出“价格稳定的秸秆收储运体系”,所有秸秆综合利用企业都将从中受益,龙力生物也不例外。
2015年3月前京津冀及周边地区将出台相关配套政策,覆盖收储用地、初加工用电、物流运输和信贷优惠等要素及环节。
我们在之前的点评报告《参照系出现政策不确定性逐步消除》中曾经提到,9月17日于北京召开的2014年中国国际生物质能大会上,知情人透露,燃料乙醇补贴有望提高,相关补贴将从终端产品延伸至原料和固定资产建设环节,《工作方案》的出台“印证”了这一点。
2014
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