银江股份公司季报简评:开启落地大幕,进军运营蓝海

投资要点:

    银江股份发布2014年第三季度报告,前三季度公司实现营业收入14.88亿元,同比增加28.87%,实现归属于上市公司普通股股东的净利润13,226.83万元,同比增加42.20%。

    报告摘要:

    主营业务稳定发展,未来业绩有保障。公司前三季度营业收入同比增加28.87%,归母净利润同比增加42.2%,营业利润同比增加63%,主要原因在于公司紧抓智慧城市建设发展机遇,进一步扩大了市场份额,前期和新增合同履行增多,同时公司订单也趋于优质,毛利率从去年的18%上升至20%。报告期内,第三季度公司新增订单高达5.8亿元,较去年同期大幅增加77%,新增项目导致的其他应收款也大幅上升45%,新增订单为公司未来业绩高速增长提供了保障。

    智慧城市总包框架落地大幕开启。公司在全国“跑马圈地”的策略成效显著,自2013年底,公司签订了11个智慧城市总包项目,涉及金额超过百亿。9月底,公司成功中标1.4亿元的莱西市“天网”工程项目,揭开了公司智慧城市总包项目的落地大幕,根据项目建设周期推算,公司有望明年迎来业绩爆发。证监会受理公司再融资预案,融资完成注入的新鲜血液将为总包框架落地提供强有力的财务支撑。

    内生外延双管齐下,进军智慧城市运营服务蓝海领域。凭借公司在智慧城市基地建设中积累的海量数据,一方面公司加大自主研发投入,先后推出健康宝、城市宝等多款智慧物联网和移动互联网产品,有效扩展了运营类的新业务和新的商业模式。另一方面公司参股天迈网络和广州创显,借助于后两者在智慧旅游和智慧教育领域深厚的技术经验积累和产品优势,完善自身在智慧城市领域的布局。

    预测公司14/15年EPS为0.77/1.06元,给予6-12个月35元目标价,维持“增持”评级。