迪威视讯:关注公司成长的两大逻辑

报告摘要:

    三季度业绩明显回升。公司发布公告,2014年1-9月,公司主营业务经营整体上保持稳定,实现营业收入为14,333.60万元,同比去年同期下降4.65%,实现归属于母公司净利润192.91万元,较去年同期增长35.81%。三季度业绩明显回升推动前三季度业绩转正,我们预计四季度有望延续三季度回升态势,环比提升概率高。

    逻辑提示一:DCI 认证推动激光放映机在院线市场放量。我们认为随着DCI 认证落地,一方面证实了公司在激光显示领域的实力,另一方面彻底扫除了公司高端激光放映机进军院线市场的障碍,公司前期与数码辰星签订的三年1000台激光放映机订单有望加速落实,同时公司在与院线市场的合作有望提速,高端激光放映机有望逐步升级为院线市场巨幕屏的标配,公司有望凭借技术和性价比优势成为国内市场的主力供应商。

    逻辑提示二:与华为合作逐渐深入,有望伴随华为在智慧城市领域共同成长。我们认为公司和华为的合作刚刚开始,随着两者在智慧城市业务的绑定成长,公司的智慧城市和数据中心业务将成为公司未来成长的现金流业务,为公司业绩释放夯实基础。

    维持“买入”投资评级。我们预计公司2014~2016年EPS 分别为0.09元,0.23元,0.46元,再次提示公司成长的两大逻辑,维持公司“买入”的投资评级。

    风险提示:激光投影机在院线市场开拓低于预期