东方财富:用户价值释放,业绩保持高速增长

报告摘要:

    金融电商和金融数据两大业务驱动公司高速增长,业务结构不断调整。在报告期内,公司金融电商业务实现爆发式增长,仅三季度的基金销售额就达到572亿元,呈上升趋势;受预收收入增长以及投资者信心恢复的影响,公司确认的金融数据业务收入同比实现大幅增长。同时,由于规模效应、业务结构调整以及费用管理的作用,公司的净利润实现同比372.92%的增长。

    政策红利不断释放,互联网金融长期受益。金融业是一个高度监管的行业,在金融改革和金融创新的大背景下,政策红利的不断释放是网络理财乃至整个互联网金融行业实现快速发展的重要保障。不仅李克强总理在今年政府工作报告中指出要促进互联网金融健康发展,而且北京、上海、深圳、天津、南京等地方政府亦纷纷出台互联网金融相关指导意见,为互联网金融的快速发展创造了良好的政策条件。

    用户资源优势明显,一站式服务的互联网金融垂直入口价值巨大。在互联网金融的大潮下,虽然有越来越多的竞争者涌入该市场,但公司在用户基数、用户粘性和用户聚焦方面仍具有极强的优势,据统计,公司2014年8月日均覆盖人数达1091万人,有效浏览时间达5577万小时,且高用户重合度保证了较好的用户转化率。同时,公司围绕着投资资讯、投资决策和投资交易布局的六大入口有利于公司抢占互联网金融的垂直入口。

    预测公司14/15年EPS分别为0.08/0.11元,给予6-12个月18元目标价,维持“增持”评级。