立思辰:经营稳健,教育创新模式值得期待

投资要点:

    立思辰发布2014年第三季度报告,前三季度公司实现营业收入3.93亿元,同比增加20.30%,实现归属于上市公司股东净利润2,772.18万元,同比减少11.55%。

    报告摘要:

    经营业绩稳健,重点业务开发及并购中介费用影响当期利润。报告期内公司经营状况稳定,实现收入增速20.30%,但是由于公司在互联网教育等领域投入加大,相应研发人员成本及推广费用增速较高,同时并购活动产生的中介服务费用也加大了公司当期费用压力。全年来看公司教育业务及安全业务均处于良好发展态势,全年业绩可期。

    教育业务开展顺利,收入确认相对较晚。报告期公司继续坚持通过体制内的教育信息化项目建设切入在线教育与教育大数据运营及服务的发展战略,但是受客户招标程序晚于去年同期影响收入确认进度较慢。公司在某市承建的教育信息化云平台项目已建设完毕,预计11月份上线并投入使用。我们预期类似项目有望保证公司全年教育业绩高速增长。

    B2C业务不断推进,创新业务模式值得期待。在B2C领域,公司积极进行产品创新与凝练我们看好在互联网教育发展浪潮下基于过去2B模式积累学生数据直接获得结果数据,通过数据分析给教育部门提供增值的服务,再把这个服务切到C端的创新模式,基于自身优势发展的B2B2C互联网教育模式未来发展值得期待。

    我们预测公司14/15年EPS分别为0.44/0.58元6-12个月目标价27元,维持“买入”评级。