太极股份:主业稳健,打造智慧城市新模式

投资要点:

    太极股份发布2014年第三季度报告,前三季度公司实现营业收入28.27亿元,同比增加29.06%,实现归属于上市公司普通股股东的净利润8,643.33万元,同比增加0.89%,实现归属于上市公司普通股股东扣非后净利润8,592.33万元,同比增加0.30%,预计2014年净利润变动区间为17,680.98-22,985.27万元,同比变动0%-30%。

    报告摘要:

    经营业绩稳健增长,短期费用压力较大。报告期内公司经营业绩稳健增长,收入增速达到29%,但是同期公司由于并表等因素规模扩大并且当期研发持续投入,导致当期销售费用、管理费用上升较快,对净利润造成一定压力。

    长期受益国企改革,股权激励促进公司发展。公司推出的股权激励改革方案符合国企改革大方向,随着改革的不断深入公司有望持续受益。另外股权激励条件要求内生净利润复合增速不低于20%和不低于对标企业75分位值水平,这些都标彰显了公司管理层对复合高增长的信心。

    智慧城市模式升级,一体两翼值得期待。中国电科智慧城市建设的主要承接者,与贵阳等多个智慧城市积极合作,在这个过程中公司不断探索智慧城市服务新模式,开展智慧城市的顶层设计、基础平台和应用系统建设合作,积极介入智慧城市的运营服务。公司在主业健康发展的同时,积极拓展基于主业的大安全产业和新型服务业态,绑定客户服务转型值得期待。

    投资建议:维持“买入”评级,我们预测公司2014-2015年EPS分别为0.88元和1.08元,目标价50元。