广联达:季度波动不影响全年与长远价值

业绩增长稳健,单季度波动不影响全年表现。公司工程造价信息、工程施工、企业管理等新业务、新产品增长较快,成为公司发展新动力,计价、算量的传统产品保持稳定。公司三季度的净利润同比增长3.85%,营业利润同比增长12.51%,主要系合并范围变化导致营业成本增加以及营业外收支的影响。三季度的波动不足以完全反应全年的业绩,重点关注全年业绩比重最大的四季度表现。

    建筑业处于关键拐点,信息化需求带来机遇。建筑业经过野蛮发展后,逐步由粗放式经营向精细化管理转变,对于成本和效率的关注度不断提高,万科、万达、绿城等地产巨头均已意识到互联网的作用与价值,预计建筑信息化将进入新的发展阶段。在这样的背景下,公司的电商业务、工程施工业务、企业管理业务以及材价信息业务有望迎来发展契机。

    互联网金融与电商业务布局初步完成,处于爆发的前夜。2014年公司先后在深圳投资成立商业保理公司,在广州和北京投资成立网络小贷公司,与北京银行等金融机构建立合作,初步搭建起金融管理与执行团队;经过两年的酝酿,旺材电商从上海预热到陕西招商,也逐步进入实质阶段。万事均已具备,只待商业的突破和爆发。

    预计公司14/15年EPS分别为0.86/1.12元,给予6-8个月32元目标价,维持“买入”评级。