海外并购将成为2015年股市新热点:大洋彼岸的宝藏

主要结论:

    三大引擎助力我国企业“走出去”:第一,OFDI的“备案为主,核准为辅”的负面清单管理制度确立,企业战略成为对外投资真正动力;第二,“国际化战略”重要性凸显,“一带一路、亚投行、丝路基金、金砖国家开发银行”等多种自上而下的制度设计助力企业“走出去”;第三,我国金融深化快速推进,美国经验表明,利率市场化中后期直接融资的扩大引燃企业并购高潮,成为行业升级与转型的重要依托。

    2005年以来我国OFDI迅猛增长,重点转移并扩散:从行业看,我国企业海外投资重点正从资源类行业向高端制造、金融地产、TMT等新兴行业扩散;从投资形势上看,海外并购重要性大幅提升,CAGR高达31%;从投资区域看,亚洲重要性凸显,占比翻番;从投资主体看,一方面民营企业取代国企成为OFDI投资主体,另一方面金融资本的财务投资逐步增加。

    “企业对外投资决策主体的确立”带动OFDI回归市场本位,投资动机由单一国家战略向多元化转型:技术与品牌、市场拓展、规避风险和成本驱动等“企业协同发展战略”成为我国企业挖掘大洋彼岸投资机会的真实逻辑。

    2015年海外并购与投资热点将从三大主题展开:一是我国优势行业的主动扩张(基建);二是我国传统行业转型发展(金融地产);三是新兴行业成长壮大(新能源、互联网与IT应用服务)。