长城证券新股申购对市场的影响分析

投资建议

    结合当时市场环境,把新股申购当作一个短期操作的变量去理解,根本上需要尊重市场环境,新股申购是其中一味调料;随着似是而非的“冻结-下跌,解冻-上涨”的主观意识的强化,建议结合下周新股申购节奏做短期波段操作(周一、周二资金集中冻结,周四、周五资金集中解冻)。

    要点

    2014年新股发行情况介绍:(1)IPO在去年12月开闸,发行了2个月后因为补充财报的关系中断。(2)5月份,证监会表态年内发行100家左右,稳定了市场预期。(3)从6月至今,基本上每月发行1次新股,已经发行了五次,发行申购与解冻基本上集中于下半月。

    新股申购、资金解冻与市场表现的量化分析:(1)新股集中申购期间,资金紧张,市场下跌;在资金集中解冻期间,市场资金增加,市场上涨这个规律在6月和10月是存在的。(2)7、8、9月的市场表现并不符合这个规律。但是这几个月的市场表现,容易给我们一种错觉,及发行前总是在跌,发行后总是在涨。这种错觉来源于基本面的配合。

    基本面分析:(1)6月份的新股申购对市场的影响显著,打断了当时创业板的上涨节奏;(2)7月份的新股申购不是影响市场的主要因素,而是中报预披露,同时主板和创业板的风格转化;(3)8月份新股申购前市场已经发生了显著的下跌,这个下跌和经济疲弱、主题泡沫有关;(4)9月份的新股申购和市场表现已经关系很小。(5)10月份的新股申购和市场表现有一定关系但不是主要的,市场自身有比较大的调整压力。

    结合量化分析和基本面分析,我们的建议:结合当时市场环境,把新股申购当作一个短期操作的变量去理解,根本上需要尊重市场环境,新股申购是其中一味调料;随着似是而非的“冻结-下跌,解冻-上涨”的主观意识的强化,建议结合下周新股申购节奏做短期波段操作(周一、周二资金集中冻结,周四、周五资金集中解冻)。