煤炭行业动态点评:煤炭消费进入旺季,神华率先涨价

事件:

    根据神华集团的最新价格函显示,12月1日起,神混1(5500大卡)煤价上调至539元/吨,较11月上涨15元/吨,其余各煤种价格也均上涨15元/吨,同时之前的优惠措施仍然执行。以5500大卡动力煤为例:12月份挂牌价格为539元/吨,长协价格可以在此基础上下浮10元/吨,即529元/吨。

    点评:

    神华提价分析。神华在12月份较大幅度提高煤价,个人认为主要原因有几方面:首先,12月份,随着冬季的来临,煤炭需求进入传统旺季,特别是取暖用煤,煤价有季节性上涨的需求;另外,12月份是我国一年一度的煤电衔接会召开时间段,煤炭企业和电力企业进行下一年度煤电合同谈判,煤炭企业未来更好的在谈判中取得有利位置,短期提高煤价是一个重要策略手段;最后,煤炭价格本身有上涨的需求,近年来煤价持续下跌致使目前有70%以上的煤炭企业亏损,可以说目前煤价已经跌破行业平均成本线,随着煤炭企业限产保价、政府对进口煤征收关税、严控超产等政策的实施,煤价上涨已经是必然的结果。

    神华提价预计带动其他煤企提价。中国神华是我国最大的煤炭企业,一向是国内煤炭企业的风向标,特别是动力煤。随着中国神华率先提高售价,其他国有煤炭集团也将跟随价格,调高售价。中煤集团已经有消息表示,12月的价格将跟随上涨,很多客户已经要求尽量在12月1日凌晨前将货装船。按照10月底中国煤炭运销协会的要求,现在下水动力煤采用4+1模式定价,4家煤炭企业,指神华、中煤、伊泰、同煤,1家则是中国煤炭运销协会,随着神华的提价,其余煤企必将相继提价。

    煤炭消费进入旺季,建议投资者把握阶段性机会。随着煤炭消费进入旺季,神华率先提价,如果冬天天气冷冻超预期,煤价有超预期表现的可能性。建议投资者积极把握煤炭行业阶段性投资机会。个股方面,建议投资者重点关注动力煤企业:中国神华(601088)、中煤能源(601898)、兖州煤业(600188)、大同煤业(601001),以及国企改革预期的盘江股份(600395)、国投新集(601918),业绩弹性较大的潞安环能(601699)。