神州泰岳:新游戏畅销榜已接近登顶

投资要点:

    《刀塔帝国》在付费榜、免费榜、畅销榜均有佳绩,接近登顶。上线不足一日就在IOS付费榜登顶,并跻身游戏畅销榜前四。根据72g.com整理的中国地区IOS热门App排行榜,11月28日至30日《刀塔帝国》排名为8、4、3位,逐步攀升。截止12月2日15:00,《刀塔帝国》居畅销榜前4,高于《刀塔传奇》的第6位,已成为非腾讯系第一名(居前的《天天来战》、《三国之刃》和《全民飞机大战》均为腾讯系)。

    百度指数再验证新游戏热度。榜单排名受刷榜困扰,百度指数更公允的反映结果。《变身吧主公》11月20日不删档内测开启,《灌篮高手》11月27日上线。两者在百度指数中不超过15000次,其中《变身吧主公》峰值在11月21日,灌篮高手峰值在11月30日,而《刀塔帝国》指数超过30000次。极高的百度指数预示着成为大作的概率高。

    远非“模仿”刀塔传奇,COC大幅拉长生命周期。2014年上线的《刀塔传奇》属于动作类卡牌,普通玩家的新鲜感约5个月。《刀塔帝国》实质是“含经营策略的动作类卡牌”,即“COC+CCG”。开发者将COC生命周期长、《刀塔传奇》东南亚普适玩家广、Unity三维引擎图像精美的三种优势结合,衍生出《刀塔帝国》。低估COC元素的投资者会低估游戏的生命周期。

    明星柳岩将于12月13日的新歌发布会上与《刀塔帝国》正式签约代言。明星代言推广和新版本保证游戏营销手段丰富。

    维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2014-2016年收入为23.6、29.8和36.6亿元,净利润为7.6、9.1、10.2亿元,每股收益为0.57、0.69、0.78元,现价对应于2015年市盈率25倍。2015年较低的市盈率、经营者的信心、投资者较低的预期烘托出色的投资机会。