视觉中国点评:中标“国家智慧旅游项目”,稀缺性旅游资源整合平台

事件:公司公告中标“国家智慧旅游公共服务平台项目”,该项目由国家旅游局招标,拟投资金额不低于3亿人民币。

    此项目将成为一个稀缺性的旅游资源整合平台,也是公司图片社交战略的重要落脚点。我国旅游行业2013年市场规模超过2.5万亿,也诞生了去哪儿(30亿美金)、携程(70亿美金)等垂直网站,但互联网对旅游行业的渗透率还比较低,行业集中度也不高。公司通过中标此此项目,可获得12301这一未来旅游领域最权威平台的20年运营权,并有望顺势成为业内最全的旅游景点资讯(如网上虚拟景区、社区论坛等)、服务(如监督、评级等)和门票交易入口。我们认为参照12306等类似平台,若此平台能顺利接入上述全国性的资讯、门票及服务资源,有望带来上亿用户,这意味着其将成为各类旅游垂直网站(如去哪儿、驴妈妈等)及周边产业的重要流量来源。另外,基于旅游这一共同兴趣属性,公司的图片社交战略也借此找到了可切入的落脚点。

    投资者容易低估公司在B2B2C业务上的拓展能力。投资者惯性地将公司定位为在线素材交易公司,但公司的野心远不至于此,此次项目也符合公司拟进入B2C市场及视觉社区的战略规划。根据草根调研,此次招标吸引了BAT和三大运营商在内的巨头参与,这既说明了此项目能带来巨大C端用户的战略意义,也印证了公司在新业务拓展上的执行力与竞争力。正是对公司互联网基因与执行力的认可,我们预计其在其它C端业务(如广告)上的进展也会超投资者预期。

    我们维持盈利预测,预计公司14-16年EPS为0.22/0.43/0.69元,对应PE分别为117/61/38。由于A股无可比公司,美股对标公司SSTK市盈率也超过100倍,公司业务范围比SSTK要广,且B2C端的变现途径刚刚启航弹性较大,视觉社交等领域想象空间巨大,维持“买入”评级。