国都证券策略周报:指数狂欢之后正迎来宽幅震荡期

市场展望:

    1)“全面降息+金融改革”激发金融大象起舞,中长期受益于降息及金融改革的非银金融、银行两大权重板块两周内暴涨55%、34%,为大盘指数放量飙涨的主要推动力;

    2)在监管层针对中小投资者蜂拥而入发出风险提示、券商针对融资加杠杆激进买入上调保证金比例下,预计市场情绪短暂亢奋后将逐步回归理性;

    3)市场在短期获利盘了结、存量资金调仓换股、中长期乐观的增量资金进场的多方博弈下,指数狂欢之后正进入宽幅震荡期;

    3)理财产品将打破“隐性担保”、“刚性兑付”而变为风险资产,且在全面宽松政策下收益率趋势回落,高股息率蓝筹股的风险收益占优,从而引发增量资金踊跃入市,正展开一场跨市场的资金重置潮,中长期驱动股指震荡上行;

    4)经济新常态共识下,即将召开的中央经济工作会议或适度调低明年GDP增速目标,而更着力推进经济结构调整与区域优化的改革开放红利释放,预计战略性新兴产业、现代服务业、传统产业中高端升级、“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、自贸区扩容升级等将是重点发力领域。

    配置建议:

    一是从股市上涨推升力,国内外增量资金的配置行为与偏好来看,目前机构低配板块、低估值、高股息率的蓝筹股,具备类高收益债性质,对于险资、银行理财产品、海外机构资金的战略配置具备较高吸引力,宜为中长期战略配置品种,可在短期获利盘了结或引发的快速调整时期逢低介入,重点板块银行、家电、地产、电力、交运;

    二是沿循中国复兴崛起战略,深挖改革开放红利,重点包括金融、军队、财税、国企、土地、司法、价格、投融资等改革,及“一带一路”、自贸区等升级版开放红利,依次看好券商、保险、军工安全,环保、水利、高铁核电,及上海迪斯尼、闽粤津冀新等相关区域主题;

    三是从中国经济新常态与三期叠加阶段,找准经济结构优化与增长动力升级的方向与源泉,从新技术、新业态、新模式中挖掘具有广阔创新潜力的行业,重点包括移动互联网应用、智能制造、体育医疗养老等大健康、后汽车后房地产市场、创投、新三板等。

    提示经济超预期回落、改革进度不及预期、海外市场动荡等风险。