海外观察双周报:A股独秀,安倍连任,欧TLTRO再折戟

美国经济数据喜忧参半,欧元区经济持续低迷,新兴市场内忧外患。美国制造业延续了此前疲软的态势,11月PMI指数创下了十个月以来的新低。周度首申失业金人数持续下降,非农就业人口猛增,表明劳动力市场开始复苏。零售销售月率则超出预期,消费者信心指数再创新高,显示对当前经济形势非常乐观;欧洲方面,欧洲央行第二轮TLTRO再度折戟,市场对欧央行推出QE的预期升温。希腊政治动荡引发市场恐慌,欧元区经济雪上加霜;新兴市场中,中国制造业PMI指数徘徊在荣枯线附近,下行压力不减。俄乌局势仍无缓解迹象,俄罗斯经济继续受到地缘政治和油价暴跌的双重打击,俄央行紧急加息干预市场,但未达到预期效果。

    沪港通“沪热港冷”延续,外围恐慌情绪加剧港股跌势。截至2014年12月12日收市时,沪股通的总额度用量为64.5%,港股通的总额度用量则为8.3%。沪港通启动后,两地市场出现了分歧,沪指创下新高,恒指却并未如市场预期迎来上涨行情,开通至今期间恒指累计跌幅约达4.38%。从国际环境来看,外围经济普遍低迷、油市暴跌等因素加剧市场恐慌,国际资金回流避险港湾国,也成为拖累港股的重要因素。

    美联储加息和欧央行推出QE预期升温,避险情绪推升美欧长期国债走牛。在全球经济疲软背景下,美国劳动力市场复苏、消费信心提升,经济持续回暖,市场对美联储加息预期上升。国际油价持续暴跌引发美股遭受重挫,投资者纷纷选择购买避险资产,美国长期国债走牛。欧央行两轮TLTRO规模远不及预期目标,通胀处于五年地位,欧央行或将采取进一步刺激措施。希腊总统大选意外提前使得市场恐慌情绪大幅升温,投资者纷纷抛售希腊股债资产,也拖累了欧元区外围国家,资金纷纷涌入核心国家德、法国债市场避险。

    美元指数冲高回调,原油暴跌,贵金属、农产品上涨。受国际油价大跌影响,美元指数冲高后回落,黄金价格借此反弹,市场避险情绪升温和消费旺季到来也推升了黄金需求。国际原油价格创五年新低,新兴市场国家货币承压,俄罗斯和拉美产油国货币遭遇重创。