1-11月规模以上工业企业利润简评:企业盈利继续恶化

2014年1-11月,全国规模以上工业企业实现利润56208亿元,同比增长5.3%,增速比1-10月回落1.4个百分点,连续4月回落并创2013年2月以来新低;11月当月利润6761.2亿元,同比下降4.2%,降幅较10月扩大2.1个百分点,为2012年9月以来新低。需求不足导致企业销售放缓以及CPI和PPI剪刀差明显扩大,对企业利润造成侵蚀。

    1-11月,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.69%,以主营活动利润计算的利润率为5.36%,二者虽较1-10月有所回升,但与历史同期相比,仍处较低水平。而11月以利润总额计算的12个月滚动利润率为6.01%,较上月回落0.05个百分点;以主营活动利润计算的滚动利润率为5.62%,较上月回落0.04个百分点;二者均连续4月回落,且为两年来新低。企业盈利能力延续恶化趋势。

    11月末,规模以上工业企业应收账款余额同比增长10.8%,增速较10月末回落0.3个百分点;11月产成品存货同比增长13.6%,增速比10月末回落0.8个百分点,连续3个月下降;11月新增存货较10月继续下降,也较2013年及2012年同期水平有所减少,企业有进入被动去库存迹象。但12个月滚动的应收账款周转率和产成品存货周转率均延续下降趋势,企业运营效率仍无明显改观。

    整体看,11月数据所呈现出的企业经营效益延续了恶化趋势。10月以来密集批复基建项目的效果尚未在企业盈利中体现。未来随着政策效果的逐步释放,企业盈利有望短期恢复。但鉴于结构调整的见效需要过剩产能有实质性出清;从目前迹象判断,这一过程依然漫长,企业盈利恶化的趋势2015年大概率会延续。