和而泰:集聚资源全面加快物联网生态布局

报告摘要:

    公司设立两家子公司布局智能家电和智能硬件,同时引入社会资本增资家居在线,加快物联网云平台建设步伐。公司公告设立和而泰智能家居科技以及深圳云栖小溪科技两家全资子公司分别布局智能家电设备以及智能硬件两大领域。同时,公司引入社会资本前海瑞旗资产投资5000 万元增资“家居在线”云平台,注册资本从200 万增加到1 亿元,为公司进一步打造物联网核心云平台奠定了基础。我们认为此次设立子公司以及增资云平台是公司集聚资源全面建设物联网产业生态的开始,凭借客户和云服务优势,公司有望凭借云平台和客户优势逐步成长为国内物联网龙头企业。

    公司物联网业务布局趋于完整,“云平台+三大业务板块”将推动公司物联网生态系统建设占据先机。从行业生态角度来看,物联网行业发展的两个前提分别是1)联网产品市场占有率高;2)云平台增值服务能力强。这以印证了前期小米和美的联手合作的出发点,我们认为公司此番布局基本上具备了智能硬件铺货+云平台增值两大核心竞争优势,未来有望通过智能家电、智能硬件、卧室家居三大业务板块铺货快速提升云平台用户数量,从而占据物联网的市场先机。

    看好公司成长为物联网行业龙头潜力,维持“买入”评级。我们强烈看好公司在物联网行业的战略布局和先发优势,尤其看好明年公司云平台联网智能产品用户数量的快速提升,预计公司2014~2016 年EPS为0.30 元、0.43 元、0.61 元,维持“买入”的投资评级。

    风险提示:智能硬件联网产品销售低于预期。